计算机行业双周报：谷歌发布新一代AI大模型Gemini 2.5，AI领域进展不断

　　投资要点：

　　计 算 机 行 业 指 数 涨 跌 幅 及 估 值 ： 申 万 计 算 机 板 块 近 2 周（ 2025/3/14-2025/3/27） 累计下跌7.75%， 跑输沪深300指数8.28个百分点， 在31个申万一级行业中排名第31名； 申万计算机板块3月累计下跌4.48%， 跑输沪深300指数5.57个百分点； 申万计算机板块今年累计上涨8.70%， 跑赢沪深300指数8.76个百分点。 截至2025年3月27日， 据同花顺数据显示， SW计算机板块PE TTM（剔除负值） 为49.14倍， 处于近5年67.38%分位、 近10年54.55%分位。

　　重点产业新闻： （1） 谷歌发布新一代AI大模型Gemini 2.5 Pro， 在代码编辑和软件开发能力方面表现突出； （ 2） OpenAI推出GPT-4o图像生成功能； （ 3） 中国移动与阿里巴巴签署战略合作协议， 将基于云、 算力、 大模型等共建AI产业新生态； （4） 国务院国资委： 将继续深化“AI+”专项行动； （5） 腾讯表示2025年将进一步增加资本支出， 占收入的低两位数百分比。

　　计算机行业周观点： 近期， 阿里巴巴、 华为、 腾讯等国内领先企业均表达出对AI发展的高度重视。 阿里巴巴宣布， 未来三年将投入超过3800亿元人民币， 用于建设云和AI硬件基础设施， 总额超过去十年总和， 并在近期与中国移动签署战略合作协议， 将基于云、 算力、 大模型等共建AI产业新生态。 华为在最近的中国合作伙伴大会上宣布将全面推进全面智能化战略， 包括打造算力底座， 繁荣昇腾AI生态， 用AI赋能华为产品等。腾讯则在数月前开始重组AI团队以聚焦于快速的产品创新及深度的模型研发， 并在近日的年报电话会上表示， 2025年将继续增加AI相关的资本开支， 持续推进AI研发与推广。 海外方面， 近期， 谷歌发布新一代AI大模型Gemini 2.5及其Pro版本。 Gemini 2.5 Pro在多项基准测试中全面超越OpenAI o3-mini、 Claude3.7 Sonnet、 Grok-3和DeepSeek-R1等全球前沿AI大模型， 在代码编辑和软件开发能力方面表现尤为突出。 而就在谷歌发布Gemini 2.5大约一小时后， OpenAI紧急发布了迄今为止最先进的图像生成器GPT-4o图像生成技术。 随着各科技巨头继续加码AI领域投入， 未来AI仍将保持较高的发展速度， 建议持续重点关注AI领域投资机遇， 包括AI算力、 AI应用等。

　　风险提示： 政策推进不及预期， 下游需求释放不及预期， 技术推进不及预期， 行业竞争加剧等。

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东莞证券 卢芷心,罗炜斌,陈伟光