汽车行业周报：Optimus百万量产进度提前，机器人板块行情延续
投资要点
马斯克给予Optimus量产指引大超预期，最快2027年可生产100万台
Optimus百万量产进度提前，Gen3版本有望Q1发布。马斯克在连线采访中表示，Optimus将是有史以来最大的产品。如果一切进展顺利，特斯拉的目标是今年制造数千台Optimus人形机器人，2026年的产量将增加10倍，因此26年目标是生产5w-10w个人形机器人，然后在下一年再次生产10倍，产量来到50-100w台，远超预期。此外，马斯克在最新一次游戏直播时透露，“未来几周内，我们就可能会更新Optimus（人形机器人擎天柱），它的进展非常顺利，团队做得很棒。”马斯克曾在2024年6月的特斯拉股东大会上表示，2024年底至2025年初，Optimus将进行重大硬件改版。结合来看，一季度Gen3发布是大概率事件，机器人板块行情有望延续。
投资建议：丝杠是优质赛道，推荐双林股份、贝斯特、震裕科技、北特科技；放量提前，总成受益较大，推荐三花智控、拓普集团；灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，推荐捷昌驱动、雷赛智能、兆威机电。
汽车以旧换新范围扩大，政策持续加码有望托底全年销量
汽车以旧换新范围由国三扩大至国四。1月8日，国家发展改革委、财政部联合发布了关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知，明确扩大汽车报废更新支持范围，完善汽车置换更新补贴标准。
2024年7月汽车以旧换新范围为在2011年6月30日前注册登记的汽油乘用车、2013年6月30日前注册登记的柴油乘用车和其他燃料类型乘用车及2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车。此次扩大至2012年6月30日前注册登记的汽油乘用车、2014年6月30日前注册登记的柴油及其他燃料乘用车及2018年12月31日前注册登记的新能源乘用车。
两新政策显著，有望撬动400万至500万辆增量。2024年乘用车累计销量2289.2万辆，同比+5.5%；汽车报废更新超过290万辆，置换更新超过370万辆，带动汽车销售额9200多亿元。据中国汽车战略与政策研究中心预计，2025年以旧换新政策有望带动汽车零售额增加超5800亿元。乘用车以旧换新方面，预计2025年汽车报废更新有望撬动200万辆至250万辆增量。置换更新有望撬动200万辆至250万辆增量，乘用车整体撬动400万辆至500万辆增量。
特斯拉Model Y、问界M8等多款重磅新车完成工信部申报
1月10日公布的《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第391批）显示，包括特斯拉Model Y、问界M8、领克900等多款重磅新车完成工信部申报。
特斯拉Model Y焕新版共2个版本，九大方面进行升级调整。新Model Y推出后轮驱动/长续航全轮驱动版2个版本，售价分别为26.35/30.35万元，主要针对价格、外观、内饰、车身尺寸、座舱、续航、能耗、动力、底盘等九大方面进行了升级调整。新Model Y内饰主要升级了座舱环绕式氛围灯及后排屏幕；外观采用全新的贯穿式日行灯，全新的轮
4797/1920/1624mm，轴距2890mm，相比老款车型，车身长度上增加47mm，宽度减少1mm，高度和轴距保持不变。赛力斯新申报车型沿用问界家族SUV车型的设计语言。新车配备贯穿式大灯和半隐藏式门把手。参数上，该车长宽高分别为5190/1999/1795mm，轴距3105mm，与问界M9差异较小。硬件采用与尊界S800类似配置，有望支持更高级别智能驾驶。
投资建议：以旧换新政策延续及范围扩大，叠加多款重磅新车型陆续完成申报，汽车高景气持续。随着自主品牌智能化推进及车型布局逐步完善、高端车型的逐步推出，未来自主车企有望借助品牌塑造及智能化优势扩大高端市场份额。建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等华为系主机厂。
推荐标的
我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。
风险提示
汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等
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