机械行业2025年度策略：细分龙头受益经济复苏，科技创新带来突破性动能
截至2024/12/31，2024年中信机械指数累计上涨3.4%，在30个行业中，排名第18，其中锅炉设备、纺织服装机械、高空作业车的年涨跌幅表现排名前三，涨幅分别达59.8%、28.7%、28%。机械行业2024年前三季度共实现营业收入173.19百亿元，同比增长9%。共计实现归母净利润10.89百亿元，同比持平。
经济复苏是机械设备的投资主线之一。2024年以来国内制造业PMI指数在枯荣线上下波动，2024年11月制造业PMI为50.3%，创7个月以来新高。中国制造业PMI生产/新签订单指数也在年末回升。制造业景气度有望从2024年末开始进入复苏阶段。
碳纤维行业在经济复苏背景下迎来转机，受下游商业飞机、低空经济、新能源汽车多领域利好推动，长期叠加国产替代逻辑。推荐标的：碳纤维行业铲子股精工科技。
机床行业与宏观经济依存度高，有望受到经济复苏拉动，长期关注数控机床高端化+国产化发展逻辑。推荐标的：海天精工。
核电审批进入常态化阶段，2025核电装机有望大幅提升，带动核心设备核电阀门迎来快速增长机遇。推荐标的：江苏神通。
科技创新是机械设备的投资主线之二。
周期复苏+新技术成长，消费电子行业景气度向上。2024年主要3C产品销售已有所修复，以智能手机为例，2024Q2全球出货量达到2.889亿台，已连续三个季度实现同比正增长。3C设备众多，我们大致梳理了PCB、屏幕、电池、SMT、组装、检测六大细分子行业，其整体受益于行业回暖带来的资本开支增加。此外，行业涌现出AI+终端、折叠屏手机、VR等新技术创新。
我们看好组装环节（建议关注：赛腾股份、博众精工）、电池焊接环节（建议关注：联赢激光）、PCB设备环节（建议关注：芯碁微装、东威科技、大族数控）
人形机器人技术不断迎来新突破、加速商业化落地。我们看好人形机器人核心零部件六维力传感器、精密减速器。
力传感器是人形机器人精确感知环境信息的关键技术，特斯拉Optimus为代表的人形机器人将为六维力传感器行业带来较大增量，国内多家厂商现已开始布局，并有相关产品进入产业化应用，相关厂商有望长期受益。建议关注：柯力传感、东华测试、高华科技、万讯自控、四方光电。
减速器是人形机器人本体成本占比最高的环节。国际品牌价格高、售后维保费高，一定程度制约国内机器人生产商发展，促使进口替代进程加速。国内部分企业通过技术突破、工艺改进，在性能和稳定性等方面已经达到了国际领先水平。建议关注：绿的谐波、双环传动、中大力德、秦川机床等。
风险提示：经济复苏不及预期；核电政策及审批进度不及预期；人形机器人发展不及预期等
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