公用事业2025年第2周周报（20250112）：2025能源监管要点发布 更加注重电力市场作用
投资要点：
电力：2025能源监管要点发布更加注重电力市场作用
近日，先后有两份对能源行业有重大影响的文件出台：一是国家发改委印发的《全国统一大市场建设指引（试行）》（本文简称《指引》），二是国家能源局印发的《2025年能源监管工作要点》（本文简称《要点》）。
《指引》的第四章第五节为“建设全国统一的能源市场体系”，第四十七条则指出：各地区、各部门不得在招标投标和政府采购中违法限定或者指定特定的专利、商标、品牌、零部件、原产地、供应商，此举是解决新能源行业产能过剩以及过分内卷的重要手段，随着相关政策推动落地，新能源薄利乃至亏损的现状有望改善。
而《要点》则主要聚焦于短期能源监管工作重点解决的问题，主要聚焦四个方向：电力保供、绿电消纳、垄断监管、市场改革。
（一）电力保供：电力保供历来都是能源监管的要点，今年则特别提出要积极推动源网荷储参与能源保供。
（二）绿电消纳：主要强调电网和绿证作用。（1）电网：主要聚焦新能源电网外送工程建设和配电网高质量发展；（2）绿证：绿证此次重点提及，主要是制定绿证核发实施细则，以及建立完善与生态环境部门信息共享机制，加强绿证、绿电和碳市场衔接，并提高绿证国际认可度和影响力。
（三）垄断监管：研究修订《电网公平开放监管办法》，进一步明确电源接入和电网互联要求，推动电网企业公平无歧视开放，以及监管各类主体接入电网流程的规范性、增量配电网与电网互联、电网企业投资建设接网工程、信息公开与报送等情况。
（四）市场改革：全国统一电力市场是我国未来电力行业发展的重点和核心之一，因此两份文件均重点提及。本年《要点》中提出跨省跨区电力交易以及绿电交易等。跨省跨区交易可以有效平衡各地资源禀赋的差异，促进各地电价市场化，同时促进资源丰富地区新能源消纳和建设、需求旺盛地区绿电使用比例等。
投资分析意见：对比2024年，今年的能源工作监管要点更加聚焦于发挥电力市场在保供、消纳等方面的作用，长期来看市场化改革对新能源发展上限具有决定性的作用。当前我们继续看好港股低估值风电运营商龙源电力、大唐新能源、中广核新能源、新天绿色能源以及福能股份、中闽能源，建议关注节能风电、云南能投等。
风险提示：电力市场规则设计不完善，用电需求增长疲软，电力体制改革进度不及预期
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