电子行业周报：CES2025引领AI端侧应用变革，新思科技收购Ansys有望推进

　　投资要点

　　上周回顾

　　1月6日-1月10日当周，申万一级行业处于涨跌分化的态势。其中电子行业上涨1.86%，位列第4位。估值前三的行业为国防军工、计算机和综合，电子行业市盈率为52.35。电子行业细分板块比较，1月6日-1月10日当周，电子行业细分板块整体处于上涨态势。其中，印制电路板、数字芯片设计、集成电路封测板块的涨幅最大。估值方面，数字芯片设计、模拟芯片设计、LED板块估值水平位列前三，半导体材料、分立器件板块估值排名本周第四、五位。

　　CES2025落幕，新产品引领AI在端侧应用变革

　　2025年国际消费电子展（CES2025）于当地时间1月7日至10日在拉斯维加斯举办。本次CES主题为“Dive in”（直译为“深入探索”），取意“AI在端侧的创新应用逐步深化”，一场由AI牵动的消费电子上下游变革正在加速到来。

　　① AIPC产业链迎来上下游“直面较劲”。在CES2025开幕当日，英伟达CEO黄仁勋在主题演讲中正式发布了此前盛传的Blackwell系列GPU——GeForce RTX50系列，核心产品是RTX5090显卡。AMD则将重点放在AIPC芯片上，并推出多款相关产品。英特尔英特尔也发布了多款AI PC移动处理器。AI芯片产业链上游抢发新品的同时，联想、戴尔等AI PC终端厂商也在直面较劲，陆续发布多款基于人工智能的全新设备和解决方案以抢占行业先机。建议关注AI PC产业链：春秋电子、汇创达、华勤技术、龙旗科技、苏州天脉、思泉新材、中石科技等。

　　② AI眼镜“百镜大战”第一枪打响。本次CES中，AR/VR/XR板块参展企业共312家（中国厂商占83家，占比27%），其中有38家公司展出了眼镜终端产品，使得现实版“百镜大战”上演并引发业界热议。雷鸟创新宣布与TCL联合参展，发布AI拍摄眼镜V3和AI+AR光波导眼镜X3Pro。同时，雷鸟V3与阿里通义达成合作，共同打造了业内首个专门面向智能眼镜的AI大模型。仙瞬科技旗下Halliday也展示全球首款带显示的主动式AI智能眼镜。此外，大朋、莫界科技、雷神科技、Vuzix、Looktech、李未可、Rokid、XREAL、长盈精密等上游厂商和品牌商均有AI眼镜新品参展，使中国品牌成为CES2025的AI眼镜生力军。建议关注AI眼镜产业链：博士眼镜、明月镜片、康冠科技、亿道信息、国光电器、天键股份等。

　　③智能化赋能汽车科技加速应用。本届CES展会上有超过250家相关企业展出跟汽车相关的最新科技，除了奔驰、宝马、本田、极氪、小鹏等中外新老车企，英伟达、高通、英特尔等国际芯片巨头也纷纷瞄准了这一市场，展示了相关解决方案。英伟达公布了下一代汽车智驾芯片Thor已经全面投入生产，预计2025年大规模上车。Mobileye的自动驾驶系统Mobileye Drive亮相，宝马展示全新的i Vision Dee概念车，黑芝麻智能重点展示其最新的高算力芯片平台“华山A2000家族”，以及与斑马智行联合打造的智能座舱及舱驾融合方案等。建议关注智能驾驶产业链：联创电子、世运电路、电连技术、永新光学、万集科技、东山精密等。

　　英国反垄断当局接受补救措施，新思科技收购Ansys有望推进

　　EDA软件巨头新思科技当地时间周三表示，该公司对英国反垄断机构暂时接受其提出的“反垄断补救措施”感到满意，该补救措施涉及该公司以350亿美元收购Ansys的未决交易。为了确保新思科技收购Ansys的交易能够顺利通过反垄断审查，也为了缓解欧盟和英国竞争监管机构的担忧，新思科技提出了一系列补救措施包括剥离Ansys的光学设计工具（Optical Solutions Group）和分析及优化芯片功耗的工具PowerArtist。新思科技补充表示，这笔大型交易预计将于2025年上半年完成。新思科技对于Ansys的大规模收购提议堪称EDA软件领域“世纪大收购”，若新思科技成功吞下Ansys，将大幅强化新思科技在EDA软件领域的龙头地位，推动其市场份额大幅领先，EDA市场格局将有所变化。建议关注EDA相关标的：华大九天，概伦电子，广立微等。

　　风险提示

　　半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。

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华鑫证券 毛正,吕卓阳