有色金属行业双周报：金价持续上涨，工信部发布铝产业实施方案

　　报告要点：

　　行情回顾：近2周有色指数下降1.97%，贵金属涨幅居前

　　近2周（2025.3.17-2025.3.28），申万有色金属行业指数下降1.97%，跑赢沪深300指数涨幅0.31个百分点，在31个申万一级行业中排名第十三。从细分领域看，工业金属（-0.96%）、贵金属（4.36%）和小金属（-4.95%）涨幅居前，能源金属和金属新材料涨幅分别为-7.29%、-2.74%。

　　金属价格：黄金持续上涨创历史新高，锑锭价格报价24万元/吨截至3月28日，COMEX黄金收盘价为3118美元/盎司，近2周上涨4.16%。COMEX银收盘价为34.82美元/盎司，近2周上涨1.32%，LME铜现货结算价为9795美元/吨，近2周上涨0.37%；LME铝现货结算价为2599美元/吨，近2周下降0.98%；锑锭（99.65%）报价24.00万元/吨，近2周上涨33.33%；镓（≥99.99%）国内均价为1850元/千克，近2周涨幅不变；国内锗锭(50Ω·cm)均价为1.50万元/千克，近2周下跌1.64%；稀土价格指数为181.33，近2周下跌1.42%；硫酸钴(≥20.5%)收盘价4.98万元/吨，近2周下跌0.50%；碳酸锂(99.5%电池级，国产)收盘价7.42万元/吨，近2周下跌0.94%。

　　重要事件：锡矿供应大国缅甸地震，工信部等发布铝产业发展方案

　　锡：锡矿供应大国的缅甸突发7.9级地震，尽管震中未直接位于锡矿主产区佤邦，但这一突发事件仍引发市场对全球锡供应的担忧28日伦锡盘中涨近4%，沪锡主力合约夜盘一度涨超3%。

　　铝：工信部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》方案中提到，提升产品高端化供给水平。围绕航空航天、新能源汽车、电子信息等高端制造业需求，开展高强、高韧、耐腐蚀等铝合金材料制备技术研发及产业化应用，研制高精度轧制装备及控制系统等关键装备，强化高端产品有效供给能力。通过加强上下游对接、打造样板工程等方式，扩大铝产品在市政设施、汽车、光伏、家具家居等领域的应用规模及层次，拓展消费潜力。

　　投资建议

　　受全球地缘冲突、关税政策、美国通胀数据等多方面因素影响，市场避险情绪加剧，近两周贵金属持续表现强势。海外方面，特朗普政府计划对进口铜加征25%关税，引发贸易商提前抢运铜至美国港口以避免成本上升，导致美国以外地区铜供应紧张；国内方面，稀土、镓、锗、钨、锑等战略金属的出口管制政策有望重塑供需格局，建议重点关注战略小金属的投资机会。

　　风险提示

　　宏观经济风险、有色金属政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧风险。

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国元证券 马捷