房地产行业周报：二手房销售强于新房，深圳开始探索房票制度

　　新房及二手房增速较上月有所降低，二手房销售持续强于新房，深圳开始探索房票制度

　　房管局合计数据：

　　39城本周新房销售面积(03/22-03/28)为570.1万平，上周为418.2万平。39城新房年内累计销售面积(1/1-03/28)同比增速为10.3%，前值(1/1-03/21)为10%。当月累计销售面积同比增速为17.4%，上个月整月为41.8%。

　　19城本周二手房销售面积(03/22-03/28)为258.8万平，上周为245.6万平。19城二手房年内累计销售面积(1/1-03/28)同比增速为31.8%，前值(1/1-03/21)为33.1%。当月累计销售面积同比增速为33.8%，上个月整月为86%。

　　17城本周新房及二手房销售面积(03/22-03/28)为492.8万平，上周为420.5万平。

　　17城新房及二手房年内累计销售面积(1/1-03/28)同比增速为13.7%，前值(1/1-03/21)为13.8%。当月累计销售面积同比增速为23.5%，上个月整月为53.7%。

　　房管局城市数据：

　　北京/上海/深圳/广州/杭州/成都新房年内累计销售面积(1/1-03/28)同比增速为-9.1%/10.9%/54.7%/18.5%/15.8%/0.8%，前值(1/1-03/21)为-20.6%/12.4%/63.5%/22.5%/19.4%/0%。当月累计销售面积同比增速为48.7%/5.9%/17.6%/15.2%/48.7%/10%，上个月整月为15.5%/93.1%/161.5%/29.1%/43.2%/23.7%。

　　北京/深圳/杭州/成都二手房年内累计销售面积(1/1-03/28)同比增速为34.5%/64%/53.2%/30.7%，前值(1/1-03/21)为35.1%/64.2%/55.1%/30.8%。当月累计销售面积同比增速为38%/69.6%/67.3%/34.8%，上个月整月为113%/127.8%/201.2%/96.3%。

　　行业要闻(3/24~3/30)：

　　四大一线城市均已开始探索房票制度。深圳市住建局印发《关于规范城市更新实施工作的若干意见》，其中提到，建立房票制度，探索城市更新项目补偿安置多元化路径。此前，广州已经出台《广州市房票安置实施方案》，北京通州和上海金山、青浦也已发布房票政策。

　　投资建议：多种政策工具的协同发力有望推动房地产市场逐步企稳。短期关注政策宽松带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市资源和不动产运营能力的龙头企业。推荐保利发展；华润置地、招商蛇口、绿城中国、越秀地产等也有望受益。市场止跌回稳与“白名单”持续发力，对仍然具备市场化经营能力的优质房企，具有很好的信用支持作用，龙湖集团、新城控股等有望受益。

　　风险提示：盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险等

点击复制链接查看完整PDF研报

东兴证券 陈刚