全球科技行业周报：AI大模型迭代频繁，关注存储芯片、AI眼镜等主题机会

　　主要观点：

　　本周行情回顾

　　从指数表现来看，本周(2025-03-24至2025-03-28)，上证指数周涨跌幅为-0.4%，创业板指周涨跌幅为-1.12%，沪深300周涨跌幅为0.01%，中证1000周涨跌幅为-2.14%，恒生科技周涨跌幅为-2.36%，纳斯达克指数周涨跌幅为-2.59%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为-1.89%，恒生互联网科技业周涨跌幅为-1.96%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-1.38%，人工智能指数周涨跌幅为-2.75%，计算机指数周涨跌幅为-4.89%，数据要素指数周涨跌幅为-2.64%，云计算指数周涨跌幅为-3.95%，信创指数周涨跌幅为-5.44%，工业软件指数周涨跌幅为-2.48%。

　　谷歌最强模型Gemini2.5Pro发布

　　Gemini2.5Pro上线，专为复杂任务打造，推理能力强大，创下了历史上最大分数飞跃纪录。Gemini2.5Pro是世界上最强大的模型，具备统一的推理能力，以及用户所喜爱的Gemini的所有功能（长上下文、工具等）。它在多个基准测试中达到了SOTA水平，并且以显著的优势在LMArena上排名第一。Gemini2.5Pro已经登顶了Arena排行榜的第一位，比Grok-3/GPT-4.5高出了40分。（IT之家）

　　DeepSeek发布V3模型更新

　　3月24日，DeepSeek正式发布了新一代模型DeepSeekV3–0324，并继续完整开放模型参数和权重。这一版本在编程能力与复杂推理任务中表现尤为出色。DeepSeek V3–0324是对前代DeepSeek V3的一次重要更新。主要的亮点：拥有685B参数，为Mixture of Experts（MoE）架构已于Hugging Face上开源，模型权重全面开放命名中的“0324”代表发布日期。这一版本被视为DeepSeek在通用能力之外，进一步发力编码与推理领域的战略升级。（搜狐）

　　关注存储芯片、AI眼镜等主题机会

　　存储:根据集邦咨询顾问（深圳）有限公司的最新调研数据，预计2025年第二季度，NAND Flash（闪存存储器）价格将比第一季度上涨0%至5%；3D NAND Wafers（多层垂直堆叠闪存晶圆）价格将环比上涨10%至15%；Client SSD（消费级固态硬盘）价格将环比上涨3%至8%。存储产品价格上涨来自需求端:带动AI全球存储市场需求旺盛，尤其是国内AI产业蓬勃发展，不少企业加大了在AI服务器等方面的布局力度，加之新的AI端应用层出不穷，如AI眼镜等，对存储产品的需求拉动明显。

　　AI眼镜：4月6日小米预计举行“米粉节”，MIJIA智能音频眼镜2有望在发布会正式登场。小米眼镜拥有约12小时续航，建议零售价1199元、众筹价999元，在2.5小时内就众筹超300万。国补方面，AI眼镜也可在线上享受15%的国补，最高2000元。（腾讯网，新浪财经）

　　投资建议

　　1.海外AI：

　　Gemini2.5Pro上线，专为复杂任务打造，具备统一的推理能力，以及用户所喜爱的Gemini的所有功能（长上下文、工具等）。Gemini2.5Pro已经登顶了Arena排行榜的第一位，比Grok-3/GPT-4.5高出了40分。3月25日，美国开放人工智能研究中心（OpenAI）宣布推出4o图像生成功能。相关公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。

　　2.国内AI：

　　3月24日，DeepSeek正式发布了新一代模型DeepSeek V3–0324，并继续完整开放模型参数和权重。这一版本在编程能力与复杂推理任务中表现尤为出色。主要的亮点：拥有685B参数，为Mixture of Experts（MoE）架构已于Hugging Face上开源，模型权重全面开放命名中的“0324”代表发布日期。3月26日，昆仑万维正式发布Mureka O1模型与Mureka V6模型。其中，Mureka O1作为全球首款音乐推理大模型，性能超越Suno、模型登顶SOTA。相关公司：万兴科技、科大讯飞、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股等。

　　3.海外半导体：

　　3月25日，美光全球销售高级副总裁Mike Cordano向渠道和合作伙伴发函确认了因供应紧张将调涨DRAM内存与NAND闪存产品价格。3月28日，SK海力士完成收购英特尔NAND闪存及SSD业务案的第二阶段，交易正式完成。英特尔新任CEO陈立武在公司2024年年报致辞中表示，基于Intel18A制程的早期外部客户项目设计已进入最终阶段，计划在今年中向负责制造的晶圆厂交付。相关公司：Nvidia、AMD、博通、台积电、英特尔等。

　　4.计算机相关：

　　存储相关：德明利、朗科科技、海康威视（联芸科技）、大华股份等。

　　AI眼镜、小米相关：慧博云通、商汤科技、协创数据。

　　5.智能驾驶：

　　2月25日，FSD驾驶套件被更名为“智能辅助驾驶功能”，售价仍是6.4万元。3月25日，Alphabet旗下自动驾驶汽车公司Waymo表示，计划明年在美国首都华盛顿推出完全自动驾驶叫车服务。相关公司：特斯拉、小米集团-W、小鹏汽车-W、小马智行、比亚迪、Google。

　　6.海外消费：

　　亚马逊宣布在美国北卡罗来纳州的威尔明顿建设一座全新的机器人履约物流配送中心，计划于2026年投入运营，旨在优化履约的流程并降低运营成本。相关公司：亚马逊等。

　　7.本地生活：

　　3月24日，京东外卖宣布上线40天，日订单量已突破100万，商家层面，京东外卖实行0佣金商家招募计划（其他外卖平台佣金率约在6%至8%之间），骑手层面，京东逐步为京东外卖全职骑手缴纳五险一金，同时给兼职骑手提供意外险和健康医疗险。京东外卖，也由此成为了首个给外卖骑手缴纳五险一金的平台。3月20日，京东外卖已与超10000名全职骑手签署正式劳动合同。我们建议关注后续国内外卖市场的竞争格局变化，相关标的：美团-W、京东集团-SW、阿里巴巴-W。

　　8.电商：

　　部分卖家收到亚马逊低价商城Amazon Haul的邀请入驻邮件，Haul预计今年将进一步加大推广力度。我们认为Haul的全球化拓展将对Temu和Shein等电商平台带来一定影响，同时美国的关税政

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　　策目前面临着较大的不确定性，我们建议持续关注后续美国关税政策变化，以及Temu、Shein等跨境电商平台半托管模式的经营情况。相关公司：亚马逊、拼多多、阿里巴巴-W等。

　　9.产业互联网：

　　3月28日，阿里巴巴与中国联通在杭州举行战略合作签约仪式。双方将在数字基础设施、应用生态、科创能力、国际业务方面展开深入合作，共同建设并运营先进的AI数据中心。Deepseek的问世标志着AI部署门槛的实质性突破，通过算法优化和分布式架构创新使得AI部署更加普惠化，云计算作为AI部署的基座将有望在今年加速发展，相关标的：阿里巴巴-W、腾讯控股等。

　　10.影视：

　　上周（2025/03/17-03/23）共收获票房2.55亿元。《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《疾速追杀4》位居周票房榜前三。快手发布2024年年度业绩。2024年第四季度，平均日活跃用户继续保持在4亿以上，总收入同比增长8.7%至354亿元，2024年全年总收入同比增长11.8%至1269亿元。2024年第四季度经调整利润净额达47亿元，2024年全年经调整利润净额达177亿元，同比增长72.5%，经调整净利润率为14.0%，盈利能力稳步提升。相关公司：光线传媒，万达电影，上海电影，哔哩哔哩，快手等。

　　11.游戏：

　　3月27日，吉比特披露2024年度业绩报告，报告期内实现营业收入36.96亿元，归母净利润9.45亿元，基本每股收益13.15元/股。其中，第四季度实现营业收入8.77亿，同比基本持平，环比第三季度增长2.19%；归母净利润2.87亿，同比增长8.13%，环比增长105.78%；经营性现金流4.22亿，同比增长16.81%，环比增长81.16%，释放出业绩修复的积极信号。相关公司包括：腾讯控股、网易-S、恺英网络、三七互娱、吉比特等。

　　风险提示

　　消费恢复不及预期风险、用户增长不及预期风险、行业竞争格局剧变风险、宏观经济波动风险、政策及监管趋严风险、科技创新落地进展不及预期风险。

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华安证券 金荣,来祚豪,刘京松