汽车行业定期报告：特朗普加征汽车关税，仰望U7定义自主豪华新标杆

　　投资要点：

　　本周专题：特朗普加征汽车关税仰望U7定义自主豪华新标杆

　　3月27日，美国总统特朗普宣布，将对所有不在美国本土制造的汽车，以及特定汽车零部件加征最高25%关税。关税将于4月2日生效，并于次日开始征收。

　　据搜狐网援引海关数据显示，2024年中国汽车对美出口仅占中国汽车出口总量的1.8%，在美国市场的份额更是不足0.6%，且其中大部分为中美合资企业在中国生产后返销美国的车型。美国加征汽车关税对中国整车出口影响不大，但是对零部件的出口可能造成冲击。根据搜狐网援引联合国COMTRADE国际贸易数据库，2024年美国从中国进口的汽车零部件和配件价值为101.1亿美元，相比汽车整车占据更多的市场份额。美国加征汽车关税将进一步降低中国对美国汽车市场的依赖度，同时拓展其他海外市场，为中国汽车产业的升级和市场

　　多元化提供了机遇。

　　3月27日，仰望U7正式上市，新车共推出4款配置车型，售价区间为62.80-70.80万元，该车定位新能源旗舰大型轿车。

　　仰望U7采用易四方四电机架构，具备全地形原地掉头、平行横移泊车等创新能力。此外仰望U7还搭载了全球首款能悬浮车身控制系统

　　云辇-Z，将传统的液压减振器替代为磁悬浮式电机，兼顾操控与舒适性，进一步提升行车安全性。仰望U7首次量产实现了悬架系统的完全电动化，宣告新能源汽车正式进入“四电时代”，为国内高端新能源汽车树立了新的标杆，向传统豪华品牌发起了正面挑战，有助于提升中国品牌在高端市场的份额和影响力。

　　本周行情

　　2025年3月24日-3月28日，汽车板块-1%，沪深300指数0%，汽车板块跑输沪深300指数1个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第12位。年初至今汽车板块12.3%，在申万31个板块中位列第2位。

　　子板块中，本周乘用车、商用载货车、商用载客车分别上涨2%、5.1%、1%，汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他分别下跌3%、5%、1.8%。

　　涨跌幅前五名：雪龙集团、美力科技、万通智控、江淮汽车、福

　　达股份。

　　涨跌幅后五名：襄阳轴承、永安行、远东传动、中马传动、晋拓股份。

　　本周销量

　　3月1-23日，乘用车零售115.4万辆，同比去年同期增长18%，较上月同期增长25%；新能源乘用车零售62.2万辆，同比去年同期增长30%，较上月同期增长40%。

　　3月1-23日，乘用车批发132.1万辆，同比去年同期增长16%，较上月同期增长33%；新能源乘用车批发67万辆，同比去年同期增长35%，较上月同期增长30%。

　　风险提示

　　宏观经济下行；汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场价格战加剧的风险；零部件年降幅度过大；关键原材料短

　　缺及原材料成本、运费上升的风险。

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华福证券 卢宇峰