关注人形机器人和自下而上投资机会机械设备

　　本期内容提要:

　　头部企业动作频频，具身智能产业化在即，关注受益公司。3月25日，vivo宣布正式成立机器人Lab（实验室），聚焦个人和家庭场景机器人的开发。3月26日，智元举办首届供应商大会，汇聚百余家合作伙伴，涵盖核心零部件、系统集成及场景应用等环节。据央视财经，乐聚机器目前订单已经排到了五六月份。行业头部企业研发和产业化加速，建议关注：拓普集团、三花智控、北特科技、雷赛智能、信捷电气、博众精工等。

　　美国加征关税政策加码，关注有海外产能布局的出口链标的。3月3日，美国宣布以芬太尼等问题为由，自3月4日起对中国输美产品再次加征10%关税。3月26日美国宣布对进口汽车加征25%关税。我们认为国际贸易不确定性加强，对于机械出口链而言，海外有产能布局的公司值得关注，且若部分产能居于美国本土或子公司在美国本土完成属地化，则优于产能居于墨西哥等非美区域。建议关注：中集车辆、三一重工、浙江鼎力、涛涛车业等。

　　另外建议关注绩优且具备独立逻辑的个股：

　　1）恒立液压：

　　恒立液压作为国内传动龙头，是工程机械行业领军企业，有望受益于工程机械回暖。当前公司线性驱动器项目目前已完成产房和部分产线建设，已实现小批量生产和销售，我们看好公司在滚珠丝杠领域加大投入布局，有望实现持续增长。

　　2）伊之密：

　　公司具备顺周期属性，作为注塑机、压铸机龙头企业，持续布局国内外，实现竞争能力优化。我们认为，伴随宏观经济回暖，行业下游景气度仍将持续复苏，且公司业务有望受益于一体化压铸市场扩容。

　　3）福斯达：

　　公司深耕深冷技术装备，2024年预计实现归母净利润2.58-2.95亿元，同比增长34.97%-54.33%。我们认为公司在手订单充足，海外业务占比有望继续提升，进一步优化盈利能力，业绩有望维持快速增长态势。

　　4）三德科技：

　　公司布局仪器设备和无人化智能装备两个产品群，2024年预计实现归母净利润1.38-1.52亿元，同比增长156.81%-182.86%，迎业绩拐点。我们看好公司业务成长性和估值修复空间。

　　5）骄成超声：

　　公司聚焦超声波设备与整体解决方案，2024年实现营业收入5.8亿元，同比增长11.03%；实现归母净利润8476万元，同比增长27.37%；实现扣非净利润3860万元，同比增长8.81%。公司依托于全面的超声波基础技术平台，持续丰富产品矩阵，超声波键合机、Pin针超声波焊接机、超声波扫描显微镜等多项创新产品取得突破并获客户认可，业务具有较高护城河和长期成长性。我们认为公司新能源领域在锂电行业扩产背景下的业务恢复，和线束连接器、半导体等领域放量有望带来业务弹性。

　　风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。

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信达证券 王锐,韩冰,寇鸿基