电子行业周报：Semicon展会中国半导体设备产业光彩四溢，存储龙头释放涨价预期

　　投资要点：

　　电子板块观点：Semicon China2025上半导体设备厂商新品迭出，有望逐步解决半导体产业链关键设备的“卡脖子”难题，国产替代主旋律进一步深化；存储产品价格呈现筑底反弹趋势，包括DRAM和NAND Flash在内的存储市场逐步复苏；当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。

　　Semicon China2025上半导体设备厂商新品迭出，有望逐步解决半导体产业链关键设备的“卡脖子”难题，国产替代主旋律进一步深化。3月26-28日，Semicon China2025在上海新国际博览中心举办，展览面积共10万平方米、有1400家展商、5000个展位，20多场同期会议和活动，覆盖芯片设计、制造、封测、设备、材料、光伏、显示等全产业链，其中，半导体设备厂商新品迭出。北方华创发布首款离子注入机Sirius MC313，标志着北方华创正式进军离子注入设备市场；同时，北方华创还发布了首款12英寸电镀设备（ECP）——Ausip T830，主要应用于2.5D/3D先进封装领域。中微公司发布首款晶圆边缘刻蚀设备Primo Halona，采用中微公司特色的双反应台设计，在保证较低生产成本的同时，满足晶圆边缘刻蚀的量产需求，从而实现更高的产出密度，提升生产效率。拓荆科技发布ALD系列、3D-IC及先进封装系列，CVD系列新品。此外，值得注意的是，设备厂商新凯来首次公开亮相，从薄膜沉积设备到光学检测系统，新凯来展示的产品几乎覆盖了芯片制造的关键环节，含四大类（扩散、刻蚀、薄膜和量检测）产品，包括PVD（普陀山）、CVD（长白山）、ALD（阿里山）等薄膜设备，ETCH（武夷山）刻蚀装备，以及岳麗山BFI光学检测系统等产品，多款量检测设备陆续量产、完成验证、或者进入客户端验证。

　　存储产品价格呈现筑底反弹趋势，包括DRAM和NAND Flash在内的存储市场逐步复苏。继存储芯片厂商Sandisk、长江存储致态相继将对存储产品涨价之后，3月25日，存储大厂美光也宣布将涨价。美光指出，最近的市场动态表明，整个DRAM和NAND Flash市场已经开始复苏，并预计2025年和2026年都将实现增长。同时，美光认为，该公司在各个业务领域的需求都在增加，为了应对这些变化，美光正在提高定价。当前，随着三星、SK海力士等原厂减产、智能手机库存去化、AI及DeepSeek效应带来的需求增长，存储的供需结构将有望显著改善，相关终端厂商可能会在NAND Flash和DRAM价格触底反弹之前进行提前备货，因此可能会加速推动NAND Flash和DRAM供需状态提前在二季度出现供不应求，推动上游原厂提前涨价。

　　电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数上涨0.01%，申万电子指数下跌2.07%，行业整体跑输沪深300指数2.08个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第24位，PE(TTM)56.40倍。截止3月28日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-1.93%)、电子元器件(-3.37%)、光学光电子(-3.17%)、消费电子(-1.36%)、电子化学品(+2.43%)、其他电子(-4.46%)。

　　投资建议：行业需求缓慢复苏，国内技术不断进步，长期看电子科技行业的成长机遇依然较大。建议关注：（1）AIOT板块，关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、至纯科技、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。（4）消费电子周期有望筑底反弹的板块。关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯，存储的兆易创新、北京君正、聚辰股份、东芯股份、江波龙、佰维存储、德明利，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦，功率板块的新洁能、扬杰科技、宏微科技。

　　风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）市场竞争加剧风险；（3）地缘政治风险。

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东海证券 方霁