半导体与半导体生产设行业周报：国内H20供应紧张，或将带动国内算力卡替换需求

　　报告要点：

　　本周（2025.3.24-2025.3.30）市场回顾

　　1）海外AI芯片指数本周续跌7.6%，据彭博社消息，美国正在考虑进一步收紧英伟达对华出口限制，叠加其他竞争对手推出高效的AI芯片，导致英伟达本周股价下跌幅度接近7%。2）国内AI芯片指数本周续跌1.9%。寒武纪下跌幅度超过8%，兆易创新下跌超过5%，而恒玄科技上涨10%，澜起科技上涨近5%。3）英伟达映射指数本周续跌4.2%，英伟达股价下跌，带动相关产业链公司股价下行。4）服务器ODM指数本周续跌9.2%，其中超微下跌幅度超过18%，而Quanta表现较好，本周涨幅近25%。5）存储芯片指数本周续跌4.7%，存储行情仍较萎靡，江波龙和香农芯创下跌幅度超过7%，仅有东芯股份上涨。6）功率半导体指数本周续跌2.2%；国元A股果链指数下跌0.8%，国元港股果链指数下跌11.9%。

　　行业数据

　　1）2023年半导体产业下行，市场规模下滑约11%，2024年市场迎来复苏，增长近20%至6280亿美元，预计半导体市场规模在2030年前将达到万亿美元。2024~2030年，与AI相关的基础建设的服务器、数据中心及存储领域是增速最快的一部分。2）2024年Q4全球智能手机应用处理器（AP-SoC）市场份额排名中，联发科、苹果、高通、紫光展锐、三星和华为海思依次占据前六位，前五位的份额分别为34%、23%、21%、14%、4%。

　　重大事件

　　1）天岳先进发布2024年业绩报告，营收17.68亿元，yoy+41.37%，归母净利为1.79亿元，实现扭亏为盈。2）中芯国际发布2024年业绩报告，营收577.96亿元，yoy+27.7%，产能利用率提升至85.6%。3）华虹半导体发布2024年业绩报告，营收143.88亿元，yoy-11.36%，公司业绩下滑。4）蓝思科技发布2024年度业绩报告称，该年度公司实现营业收入698.97亿元，同比增长28.27%。5）歌尔股份披露2024年年度业绩，全年实现营业收入1,009.54亿元，同比增长2.41%。6）苹果公司表示，iPhone16系列将于4月11日起在印度尼西亚上市。7）苹果正在向英伟达订购约10亿美元的GB300NVL72系统，这相当于约250台服务器，每台价格在370万至400万美元之间。

　　风险提示

　　上行风险：英伟达GPU供应链得到改善；半导体产业AI相关应用领域增速加快；存储芯片供求关系改善；苹果加速中国AI进展等。

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国元证券 彭琦,沈晓涵