2025年光伏行业年度策略：光伏：基本面“触底反弹”，“电算一体化”新场景兴起

　　核心观点：

　　一、2025年光伏产业链供需格局与周期机会

　　1、全球光伏产业链供需全景分析：2024“历经寒冬”；2025“触底反弹”

　　2、新技术与关键材料：关注铜浆、钨丝、BC新技术突破

　　3、价格与盈利周期判断：向上修复

　　二、AIDC电算一体化下的光伏投资机会

　　1、AIDC融合趋势：光伏在AIDC中的角色包括分布式发电、储能调峰、绿电交易2、光伏与AI技术的协同场景：AI预测发电效率、虚拟电厂

　　3、投资机会图谱：算力中心配套

　　三、光伏企业跨界拓展：第二增长曲线挖掘

　　1、技术协同型：金刚线切割领域的拓展、现有晶硅企业向钙钛矿领域的拓展

　　2、外沿并购型：跨界机器人、AI相关领域等

　　投资建议：

　　1、核心结论：2025年光伏“三主线”，即周期触底反弹、AIDC融合变现、跨界成长验证。2、配置建议

　　进攻型：布局新技术（BC、铜浆、HJT等）领先企业

　　防御型：盈利修复的光伏主产业链领先企业

　　弹性标的：跨界开辟第二成长曲线的光伏企业

　　风险提示：

　　1、过剩产能出清节奏不及预期的风险。过剩产能出清不及预期将会影响板块下行周期的探底节奏。

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华安证券 张志邦