电力设备及新能源行业新能源+AI周报（第2期20250323-20250329）：景气度持续分化，重视锂电、光储龙头

　　报告摘要

　　行业整体策略：景气度持续分化，重视锂电、光储龙头

　　从大产业链景气度看，目前锂电产业链的位置较好，建议调整时候加大布局；优先格局好的电芯、高端铁锂等环节。

　　新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启

　　1）重视电池新势力。a）近期亿纬锂能全极耳圆柱电池新品首发，实现超低阻抗+高效热管理和、超高可靠性，推动工具锂电迈入高倍率新阶段。b）海辰储能在港交所提交材料：2024年营收129亿，毛利率17.9%，产能49.7GWh；专注于全场景储能解决方案。

　　2）固态持续取得进展。a）珠海市发布国内首个固态电池产业发展行动方案，重点培育超400Wh/kg项目，珠海冠宇等受益。b）辉能、SolidPower等公布固态电池新进展：辉能目标2025年底量产。

　　3）锂电池材料重视高壁垒环节。随着AI应用端需求提升，硅碳负极有望放量。

　　光储产业链核心观点：中期底部将逐步确认

　　1）光伏大底部重视光储龙头的进化。阿特斯近期公告：预计2025年组件出货量30-35GW，储能系统出货量11-13GWh，持续扩大在全球光伏和储能市场的影响力；并且具有79GWh储能订单储备。

　　2）组件龙头持续变革，关注晶科能源自身的优化。晶科能源2024年组件出货量以92.9GW蝉联全球第一，公司预计2025年出货量将达85-100GW并推动毛利率回升。

　　3）硅料进入底部关键期，通威优化资本结构。近日，通威股份公告其全资子公司永祥股份拟引入战略投资者并实施增资扩股，投前估值270亿元，增资不超过100亿元。

　　AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破。

　　1）从深圳工业展看，相关公司的产品进化或超预期。展会机器人新品发布集中在核心零部件领域，企业更注重综合解决方案展示，部分新进入企业有赶超之前龙头态势。

　　2）深海科技有望持续发酵，东方电缆等受益。近期东方电缆发2024年年报，在手订单达179.75亿元，持续巩固海陆缆核心技术优势并推进绿色制造。

　　风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期

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