电新&公用行业周报：光伏组件涨势收敛，钠电池商用方案发布
摘要：
行业方面，2025.3.22-3.28（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅-1.70%，涨跌幅在31个行业中排名第17；申万公用板块涨跌幅-0.73%，涨跌幅在31个行业中排名第11。同期沪深300涨跌幅+0.01%，万得全A涨跌幅-1.29%。
光储行业：组件价格上涨力度走弱。分布式N型182组件目前价格在0.768-0.778元/W附近，均价较上周五上调0.004元/W。随着即将进入4月，在不断逼近430抢装节点的影响下，分布式组件订单需求开始慢慢降温。但目前组件厂家4月订单总体签订情况仍较为火热，目前4月组件排产依旧保持增长态势。
风电行业：广东阳江7000MW重点海上风电项目公布。根据《阳江市2025年重点建设项目计划表》，共有9个海上风电项目入选，总装机容量共计5000MW。根据《阳江市2025年重点建设前期预备项目计划表》，共有4个海上风电项目入选，总装机容量共计2000MW。
锂电：全球首个钠离子电池商用车解决方案发布。3月28日，中科海钠发布全球首个钠离子电池商用车解决方案。该方案所用电芯能量密度突破165Wh/kg，能在20—25分钟快速完成100%充电，且快充模式下循环寿命仍能超过8000次，电池剩余电量测算精度能精准至2%以内，结合零下40℃至45℃宽温域稳定放电的性能优势，有效降低电池能量损耗，大幅提升电量利用率，为商用车提供全天候可靠支撑。
公用行业：2025年2月，国家能源局核发绿证2.56亿个，同比增长5.44倍。其中可交易绿证1.62亿个，占比63.32%，涉及可再生能源发电项目6.4万个，本期核发2025年1月可再生能源电量对应绿证1.63亿个，占比63.70%。2025年1－2月，国家能源局共计核发绿证4.88亿个，其中可交易绿证3.12亿个。截至2025年2月，全国累计核发绿证54.42亿个，其中可交易绿证36.91亿个。
投资建议：光伏涨价有所收敛，风电项目进展加快，钠电池产业化加速，国家能源局核发绿证加速，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注效率领先的光伏电池龙头爱旭股份、隆基绿能、通威股份等，铜代银技术领先的博迁新材、聚和材料、帝科股份，盈利性较强的逆变器环节阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技等。风电板块建议关注具备涨价预期的零部件金雷股份、日月股份；海缆东方电缆等。锂电建议关注铁锂和负极环节湖南裕能、万润新能、中科电气、尚太科技等，以及固态电池电解质三祥新材、上海洗霸、冠盛股份、厦钨新能，碳纳米管天奈科技等。公用事业建议关注火电公司华能国际，华电国际，国电电力，大唐发电等；电力it建议关注国能日新、安科瑞。
风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，上游原材料价格大幅波动，海外贸易保护政策，行业竞争加剧，第三方数据统计错误导致的风险，重点关注公司业绩不及预期等。
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