传媒行业周报：海内外模型端加速迭代，关注业绩披露情况

　　报告要点：

　　市场表现

　　周度涨跌情况（2025.3.24-2025.3.30，下同）：传媒行业（申万）下跌1.39%，排名子行业第13名，同期沪深300涨0.01%，上证指数跌0.40%，创业板指跌1.12%，恒生科技指数跌2.89%。本周，传媒（申万）行业中，读客文化、果麦文化、ST联合、新华文轩和读者传媒表现最好，周内分别实现涨幅+21.60%、+15.16%、+14.53%、+11.69%和+10.86%；涨跌幅后5名为返利科技（-18.54%）、浙文互联（-15.35%）、卓创资讯（-12.82%）、大晟文化（-12.14%）和福石控股（-9.49%）。港股方面，恒生科技成分股网易-S、百度集团-SW表现较好。

　　行业重点数据及动态更新

　　AI应用：阿里、腾讯、字节互联网平台竞争AI超级app。最新一周（3.24至3.30）七麦预估iphone端Deepseek下载量为209.1万，环比微降，豆包周下载量为175.3万，环比增长3.51%，腾讯元宝周下载量为90.9万，环比下降25.31%，夸克周下载量82.8万次，环比下滑5.98%。本周快手发布2024年业绩，旗下可灵AI截至25年2月累计实现营收突破1亿元。

　　AI事件，海外，谷歌发布Gemini2.5pro；OpenAI发布GPT-4o图像生成功能。国内，Deepsseek-v3版本更新；昆仑万维发布全球首款音乐推理大模型Mureka O1；豆包新版深度思考开启测试；阿里通义千问推出视觉推理模型QVQ-Max。

　　游戏：最新一周（2025.3.24-2025.3.30），《王者荣耀》、《和平精英》和《地下城与勇士：起源》成为本周畅销榜前3名，腾讯NBA2K正版拟真竞技手游《美职篮全明星》周内上线，表现优秀。心动公司公布2024年度业绩，年内实现扭亏为盈。未来一周将有8款商品上线，腾讯腾讯旗下MMO冒险游戏《剑灵2》将上线。

　　影视：最新一周（2025.3.24-2025.3.30，下同）国内总票房2.11亿元，《哪吒之魔童闹海》、《怒水西流》和《制暴：无限杀机》为周度票房前三名。清明节临近，市场供给端改善，未来一周17部影片将上映。

　　风险提示

　　消费市场疲软的风险，头部产品流水和商业化能力大幅下滑的风险，AI进展不及预期的风险等。

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国元证券 李典