建筑材料&新材料行业周报：SEMICON关注国产替代机会，全国碳排放交易市场首次扩容
核心观点
新材料：
SEMICON China2025国际半导体展开幕，国内第三代半导体技术不断突破，关注国产替代机会。
2025年3月26-28日SEMICON China2025在上海召开，此次展览有全球1400多家知名企业参展，包括芯片设计、晶圆制造、封装制造、半导体设备及材料等。当前随着AI智能应用创新驱动，半导体产业持续增长。到2027年将有105座晶圆厂投入生产，其中将有75家在亚洲，因而也将推动材料需求的不断增长，目前中国大陆已经成为全球第二大半导体材料市场。此次展会来看，随着全球第三代半导体产业赛道的持续升温，国内厂商积极发力，国内第三代半导体技术不断取得突破。从半导体工艺材料的技术趋势来看，先进封装作为支撑其关键环节，将推动CMP耗材、金属/介质前躯体等材料的需求。
建材：
全国碳排放权交易市场首次扩容，水泥在内三行业将纳入管理。
3月26日生态环境部召开3月例行新闻发布会，并于当日发布了《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，标志全国碳排放权交易市场首次扩围工作进入操作实施阶段。双碳目标方面，目前碳排放权交易市场发电行业管控的二氧化碳排放占全国总量比重为40%，若纳入包括水泥在内的三个行业后，覆盖的二氧化碳排放占比将达到60%以上。完善碳定价机制方面，扩围实现了三个“单一”向三个“多元”转变，包括从单一行业管控转向多行业兼容，单一二氧化碳管控转为多种温室气体管控。从企业角度来看，参加碳市场获得的收益将能进一步投资低碳技术，形成“投资-减排-收益-投资”的模式。
我们认为，此次碳排放交易市场扩容，一方面从碳管理能力角度出发，具有技术优势的龙头企业将获得成本优势，推动行业集中度提升；另一方面从成本传导角度看，尽管会带来铝冶炼下游门窗五金等家具建材、以及钢铁和水泥下游建筑基建的成本上涨，但也将推动行业低碳技术的升级和成本创新。
行业重点数据跟踪：
水泥：过去一周（3.24-3.28）3月28日全国水泥平均价522.81元/吨，周环比上涨0.04%，涨幅略有趋缓。分区域看，中南上涨1.3%，华东和西南分别下跌0.3%和0.8%。其中中南地区湖南市场方面，3月25日邵阳市场价格上涨，主要系前期水泥企业成本较高，提价修复企业利润；同时下游施工加快带动采购量增加，为价格修复提供支撑。消费方面，3月28日当周全国水泥出库量290.5万吨，周环比变化+17.6%；3月28日当周水泥熟料库容比52.68%，周环比变化+0.17个百分点。
平板玻璃：过去一周（3.24-3.28）库存方面，3月28日玻璃样本企业库存6701.2万重量箱，环比减少244.8万重量箱，环比下降3.52%。浮法玻璃库存进一步下降，主要是近期中下游阶段性补库，带动企业产销较好。产量方面，3月28日，浮法玻璃日度产量为15.80万吨，周环比-0.32%。成本端方面，3月28日纯碱价格周环比-0.93%；库存方面，截止3月27日纯碱企业库存163万吨，环比下降2.83%。
光伏玻璃：过去一周（3.24-3.28）价格方面，3月28日光伏玻璃2mm镀膜和3.2mm镀膜市场价分别为14元/平方米和21元/平方米，周环比持平；供给端方面，3月28日开工率68.09%，周环比上升0.03个百分点。
玻纤：过去一周（3.24-3.28）玻纤缠绕直接纱2400tex价格持平。
碳纤维：过去一周（3.24-3.28），碳纤维市场价均持平。
投资建议
地产链方面，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司北新建材、伟星新材等；二是关注受益于复价的细分行业，包括水泥、电子纱；三是关注企业出海布局机会，建议关注华新水泥。新材料方面，DeepSeek大模型强化AI应用加速，算力需求推升叠加硬件升级迭代，同时关注存储市场回暖，加速半导体关键材料需求和国产替代，关注光刻胶、抛光垫等半导体核心材料机会，建议关注电子材料平台型龙头企业业绩释放，建议关注彤程新材、鼎龙股份等。
风险提示
宏观经济下行风险，政策落地不及预期，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异；AI应用不及预期。
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