证券行业：中国证券行业展望，2025年4月
在一系列利好政策的推动下，2024年主要指数较上年末有所上涨，证券行业发展整体呈现先抑后扬趋势。未来证券公司仍将延续目前股权收购、兼并整合浪潮，头部券商与中小券商分化加大。预计2025年资本市场将延续回升向好局面，经纪、信用、自营等业务有望实现较好发展。
中国证券行业的展望为稳定，中诚信国际认为未来12-18个月行业总体信用质量不会发生重大变化。
摘要
2024年资本市场在一系列利好政策的推动下呈现积极变化，主要指数均较上年末有所上涨，证券行业整体发展呈现先抑后扬趋势。同时以“新国九条”为核心的“1+N”政策体系加速构建，强监管、严监管仍为未来的主基调，合规稳健经营始终是证券公司行稳致远、可持续发展的生命线。
证券行业集中度高，业务同质化严重，证券公司之间发展较不平衡，有较大的整合空间，预计未来证券公司将延续目前股权收购、兼并整合浪潮，行业集中度或将进一步提升，同时政策红利向头部券商倾斜，头部效应将更加凸显，而中小券商特色化经营转型有望进一步加速，行业分化加剧。
2024年自营业务收入占比持续提升，成为证券公司业绩分化的决定性因素。投行业务、信用业务受不同因素影响，均有所下滑。国际化战略纵深推进，或成为证券公司利润增长的重要突破点，但复杂的国际政治经济局势对其风险管理能力提出更高要求。
受益于一系列利好政策，2024年证券行业资产规模、资本实力、营业收入及净利润均实现增长，预计2025年资本市场将延续回升向好局面，经纪、信用、自营等业务有望实现较好发展。
数字化转型及AI技术的迅猛发展正在改变证券公司的业务逻辑，未来将深入渗透至客户服务、风险管理、合规管理等场景，预计不同证券公司对新技术的理解和运用能力或将成为行业竞争格局演化的重要因素。
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