新能源电池：“海星”钠电发布，看好未来应用趋势

　　投资要点

　　事件：3月28日，中科海钠“商用车动力电池技术突破与价值重构”新品发布会举行，推出钠离子电池商用车解决方案-“海星”。

　　长寿命、宽温区、高倍率：中科海钠新发布的钠电池方案以钠离子电池的“长寿命、宽温区、高倍率”先天特性为基础，提升了各项性能。该钠电池0-100%充电仅需20-25分钟，快充循环寿命能够达到8000次以上，电芯和整包能量密度分别大于165Wh/kg和130Wh/kg。除此之外，高产品整包快充自然温升不超过10℃，充电损耗控制在5%左右，-40-45℃正常放电时的放电损耗控制在5-10%之间。电量测算精度方面，剩余电量测算精度2%以内，可以预留5%而不用担心意外停驶。

　　提高有效载重和全生命周期电量输出，提高钠电重卡投资回报：该方案通过提高电池温度特性，做到充放电过程中“少加热、少发热、少散热”，通过提高电量估算精度加大放电深度，从而明显提高电量使用率和充放电损耗率，为电动重卡提供“少装电池、快速充电、多次使用”的新运行模式，降低初始投资和全生命周期电量浪费，提高有效载重和全生命周期电量输出，从而大幅度提高钠离子电池电动重卡的投资回报。

　　全生命周期产出增加30%，全生命周期损耗降低45%：根据公司的应用方案举例，钠电方案使用次数为8000次、电池电量为226kWh、整包质量为2300kg（含辅助配套结构），典型日充次数为2次（中午和晚上各一次），典型日行驶里程为300km，全生命周期产出和损耗分别为154万kWh和18.1万kWh（较锂电方案分别增加30%和45%），单日续航里程和有效载重都高于对标产品，且可以稳定使用8年，经济性优势突出。

　　投资建议：钠离子电池具有长寿命、宽温域、高倍率的优势，且原材料钠盐资源不受限制，我们认为钠离子电池在某些领域上面能够获得较好的发展前景。此次中科海钠的新品发布，意味着钠离子电池的性能和成熟度又上了一个台阶，未来随着钠离子电池产业链的逐步成熟和成本降低，钠离子电池在相关领域的渗透会继续加速。我们看好钠离子电池产业链相关公司，维持行业“领先大市”评级。

　　风险提示：需求不及预期；技术路线变化；竞争加剧；原材料价格波动；技术开发进展不及预期。

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财信证券 杨鑫