TMT行业周报（1月第2周）：国补落地有望带动消费电子景气度上行

　　行业观点：

　　周度市场回顾。TMT板块内一级行业周涨跌幅为：电子（1.86%）、计算机（-1.30%）、通信（-1.48%）、传媒（-2.02%），本周TMT板块除电子外其余一级行业均跑输沪深300（-1.13%）。TMT板块内涨幅相对靠前的三级子行业分别为印制电路板（8.53%）、集成电路设计（6.39%）、集成电路封测（6.04%），跌幅前三的三级子行业分别为通讯线缆及配套（-3.72%）、LED（-5.22%）、教育出版（-6.65%）。细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为贝仕达克（32.78%）、江海股份（31.10%）、瑞芯微（27.65%），计算机周涨幅前三的标的分别为麦迪科技（32.99%）、立方数科（23.54%）、海天瑞声（22.23%），传媒周涨幅前三的标的分别为天娱数科（16.83%）、省广集团（9.77%）、唐德影视（8.99%），通信周涨幅前三的标的为太辰光（16.85%）、超讯科技（14.66%）、鼎通科技（12.92%）。

　　国补落地有望带动消费电子景气度上行。“两新”政策首次将消费电子纳入补贴范围，1月8日发改委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，提出支持消费品以旧换新，针对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。按照本次补贴规则，3333元以下中低端的手机产品均可享受15%的全额补贴，而3999/4999/5999价位手机对应的补贴比例分别为12.5%/10.0%/8.3%。另外，根据IDC中国数据，2023年国内出货价低于400美元的智能手机占比为62.2%，其中低端机型（＜200美元）占比27.5%、中低端机型（200-400美元）占比34.7%。我们认为本次补贴落地有望拉动国内消费电子景气度上行，中低端产品刺激程度大于中高端产品，建议关注国内消费电子产业链，如消费电子代工、零部件及SOC相关上市公司。

　　风险提示：补贴政策不及预期。

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世纪证券 李时樟,罗晴