信创&华为产业链动态追踪：计算机行业：贸易摩擦加剧，科技自立自强重要性持续
事件：
1、当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。
2、华为发布2024年报，公司24年实现收入8620.72亿元，同比增长22.4%，年报中披露鸿蒙应用和元服务上架数量超过两万，注册开发者超过720万，鸿蒙生态设备超过10亿台。
点评：
关税政策对我国软件产业直接影响较小，侧面反映实现科技自立自强重要性。根据工信部数据，2024年我国软件业务收入达137276亿元，其中软件业务出口收入为569.5亿美元，按照1：7.3的美元汇率换算，软件业务出口收入占总收入的比例约为3%。此外A股仅有极个别计算机公司有直接出口北美业务，总体来看本次特朗普关税政策对计算机行业直接影响较小。我们认为本次超预期的大幅关税反映出中美贸易摩擦的加剧，以及特朗普新任期内外部环境不确定性的提升，科技自立自强或将成为2025年乃至更长维度的科技政策主线，贸易摩擦将加速国产替代进程，信创产业迎来发展新机遇。
信创项目加速落地，专项资金赋能，“安可”测评利于行业规范化发展。我们在《计算机行业2025年投资展望》（20241231）报告中进行复盘，认为每一轮信创行情都是内外部环境的综合催化，当前背景下我们认为2025年仍有较大发展空间。产业规模及增速上，随着“2+8+N”体系递次推进，重点行业信创项目加速落地中，信创应用正在从党政领域向全领域转化，形成发展新格局。根据亿欧智库数据，行业空间2025年有望达到2.34万亿元，增速创新高。资金来源上，发改委已于会议上指出今年要继续发行超长期的特别国债，并优化投向，加力支持“两重”建设。从行业规范与产品力的维度来看，25年3月工信部发布新一轮“安可”测评结果，多款CPU、OS入列，当前“安可”测评已形成常态化发布机制，有利于信创的市场化和规范化发展。
华为加强研发，基础软件取得新突破，“根生态”加速成长。2024年华为研发投入达1797亿元，截至2024年底公司研发人员达11.3万人，大额投入带来其关键技术上的突破。在基础软件领域，高斯数据库成为首家国际国内“CCEAL4+”双证产品，是国内唯一获得最高等级（Ⅱ级）安全可靠测评认证的数据库产品；欧拉操作系统突破多维感知调度、亚秒级原地升级技术，支撑鲲鹏四大场景性能提升超过15%、解决云主机“零”迁移升级难题；HarmonyOS5通过内核、编译器、视窗、应用框架等全资源协同优化，实现性能提升约30%。截至2024年底，鲲鹏、昇腾已累计发展665万开发者、8,500多家合作伙伴。鸿蒙开发者超过720万，生态设备超10亿台，鸿蒙生态处于量变到质变的关键历史节点。我们认为华为作为国内科技绝对龙头，兼具品牌力与产品力，对我国关键基础产业发展起到极强催化作用。
投资建议：当前信创逻辑逐步扩散，板块涉及标的众多，我们认为应重点把握以下三条推荐主线：
一是主流信创生态下的各细分领域龙头标的，因信创产业为逐级推进，前期党政信创与央国企信创中积累的行业经验与产品迭代有望帮助公司积累护城河，如中国软件、太极股份、达梦数据、中国长城、奇安信、卓易信息、金山办公、福昕软件等公司；
二是自主可控需求紧迫、国内竞争格局相对较优的板块，如国产算力生态核心公司海光信息、龙芯中科、中科曙光等公司；工业OS及工业软件领域的华大九天、中望软件、索辰科技、中控技术、东土科技等公司；
三是信创逻辑扩散下华为产业链中重要参与者，如软通动力、中国软件国际、海量数据等公司。
风险提示：特朗普关税政策变动、市场风险偏好降低、行业竞争加剧、信创产业发展不及预期等。
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