汽车行业周报：Optimus下一代执行器即将发布，自主车企3月销量表现亮眼

　　投资要点

　　下一代执行器即将发布，重点关注T链机器人标的

　　事件：马斯克发推展示Optimus行走视频，并配文“精确的执行器加速自动化”。

　　Optimus强化学习效果显著，行走步态更为精细。Optimus在视频行走过程中膝盖笔直，脚跟到脚尖的步态更流畅，手臂自然摆动。行走动作完全通过强化学习（RL）在仿真环境中训练而成，验证了特斯拉强化学习框架在复杂运动控制任务中的巨大潜力。

　　特斯拉下一代执行器即将登场，推测可能和Gen3一起发布。精确的执行器能够使得Optimus实现更为精细的运动控制，从而实现动作流畅性提升。更好的执行器对硬件要求更高，推测Gen3将会搭载最新一代的执行器，改动可能超预期。

　　Optimus量产进度可期，关注T链投资机会。马斯克宣称“今年将会出现一大批擎天机器人”，今年零部件订单可生产1万台机器人，未来将继续10倍的爬坡速度，马斯克对机器人一直寄予厚望，Optimus后续进展有望加速。

　　投资建议：重点关注T链核心标的，双林股份、浙江荣泰、贝斯特。

　　多家车企公布3月销量数据，看好自主车企份额持续突破

　　3月全国乘用车零售188.9万辆。乘联分会初步统计，3月全国乘用车市场零售188.9万辆，同比+12%，环比+36%，今年以来累计零售506.4万辆，同比+5%；3月1-31日，全国乘用车厂商批发241万辆，同比+10%，环比+37%，今年以来累计批发627.5万辆，同比+12%。

　　多家车企销量销量公布，自主车企表现亮眼。以比亚迪为首的自主车企销量同比均大幅增长，看好自主车企份额持续突破，其中比亚迪3月销售37.7万辆，同比+25%，持续领跑；吉利销售23.2万辆，同比+54%；奇瑞销售21.5万辆，同比+18%；长安销售突破8万辆，同比+49%。

　　投资建议：3月全国乘用车市场零售和批发量双双增长，中国车市在持续复苏中显现强劲增长动力。自主车企的突出表现，尤其是比亚迪等企业的稳步领跑，自主品牌份额有望持续提升。随着技术创新和消费升级的推动，特别是在新能源汽车和智能网联技术的推动下，中国车市的增长趋势有望保持，预计将继续稳步增长，且竞争将进一步加剧。市场将迎来更多基于新技术的高端产品和车型，同时消费需求的多样化也将为车企提供更广阔的发展空间，推荐关注相关整车厂上市公司。

　　推荐标的

　　我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。

　　风险提示

　　汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等

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华鑫证券 林子健