房地产行业周报：新房成交面积同比增长，南京全市范围取消限售

　　核心观点：新房成交面积同比增长，南京全市范围取消限售

　　本周我们跟踪的68城新房成交同比增长，环比下降，20城二手房成交面积同比增长，环比下降。土地成交面积环比增长，溢价率环比增长。国内信用债发行规模环比增长。本周住房和城乡建设部发布新规，新规范以住宅项目整体为对象，以安全、舒适、绿色、智慧为目标，在规模、布局、功能、性能和关键技术措施等方面，对住宅项目的建设、使用和维护作出规定。本周南京全市范围内取消限售，商品住房在取得不动产权登记证书后即可上市交易。2025年前两月销售初步企稳，在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。

　　住建部新规规范住宅建设，南京全市范围取消限售

　　中央层面：住建部：住房和城乡建设部发布《关于发布国家标准<住宅项目规范>的公告》，新规范以住宅项目整体为对象，以安全、舒适、绿色、智慧为目标，在规模、布局、功能、性能和关键技术措施等方面，对住宅项目的建设、使用和维护作出规定。

　　地方层面：南京：自2025年3月31日起，南京全市范围内取消限售，商品住房在取得不动产权登记证书后即可上市交易，有效满足居民各类住房置换需求。

　　市场端：土地成交面积同比增长，杭州土拍市场火热

　　销售端：根据房管局数据，2025年第14周，全国68城商品住宅成交面积257万平米，同比增加29%，环比下降37%；从累计数值看，年初至今68城成交面积达3322万平米，累计同比持平。全国20城二手房成交面积为180万平米，同比增速+40%，前值+14%；年初至今累计成交面积2651万平米，同比增速+23%，前值+22%

　　投资端：2025年第14周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积2119万平方米，成交土地规划建筑面积2336万平方米，同比下降39%，成交溢价率为23.1%。一线城市成交土地规划建筑面积96万平方米，同比增加30%；二线城市成交土地规划建筑面积906万平方米，同比下降26%；三线城市成交土地规划建筑面积1334万平方米，同比下降48%。广州：广州迎来2宗涉宅用地出让，分别位于天河区和番禺区，总土地出让面积37394.24㎡，总规划建筑面积78301.17㎡，总起始价16.58亿元。最终天河区地块溢价成交，番禺区地块底价成交，共收金16.88亿元。

　　融资端：国内信用债发行规模同比下降

　　2025年第14周，信用债发行37.2亿元，同比减少32%，环比增加43%，平均加权利率2.97%，环比增加30BP。信用债累计发行规模940.1亿元，同比减少32%。

　　风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。

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开源证券 齐东,胡耀文,杜致远