轻工制造行业周报：积极拥抱大模型，探索AI生态合作

　　主要观点：

　　周专题：积极拥抱大模型，探索AI生态合作

　　AI革命下，大模型企业需要与实体企业共同探索AI生态合作。AI革命是继蒸汽革命、电力革命和信息革命之后的第四次重大技术变革，在各个行业、领域、企业里面，在AI大模型新动力的加持下，会以“大模型+X产品”的模式催生出大量降本增效的新产品、新方式。AI难以落地的原因有多个维度，以AI算法为例，其落地分为两个环节，一是训练，二是部署，算法训练只占20%，剩下80%的工作在部署环节。当前，AI的上下游供需是不匹配的，核心原因就是缺少私有化的多模态数据去构建满足客户场景需要的AI能力与模型。在C端，将AI算法落地到具体应用场景，需要大模型企业与实体企业共同合作，共同探索AI生态对于消费者生活的赋能。以趣睡科技为例，趣睡科技积极拥抱豆包大模型，探索AI陪伴智能睡眠新领域。趣睡科技一直致力于智能家居领域的科技创新与产品研发，在智能睡眠监测、智能调节等领域拥有深厚的技术积累和丰富的产品线。公司的智能电动床、智能床垫等产品不仅具备传统家居产品的舒适性，还融合了先进的AI技术，能根据用户需求进行智能调节，为用户提供个性化的睡眠解决方案。2025年1月，公司接入字节跳动旗下的豆包大模型，开始展开深度合作。借助豆包大模型后，公司将聚焦于AI陪伴，通过整合技术和资源，双方共同探索具有创新性的智能睡眠产品。此外，公司还将深入探索如何借助AI技术，全方位实现对用户睡眠状况的精准呵护与温情陪伴。在轻工领域，可探索AI生态合作的应用场景较为多元。在家居领域，1）家装设计：例如，居然智家旗下全球首个室内设计SaaS平台居然设计家（Homestyler），凭借与英伟达、阿里巴巴的深度协同，重塑家居设计环节。2）家居产品：例如，趣睡科技积极拥抱豆包大模型，合作字节跳动探索AI陪伴智能睡眠乃至整个智能家居领域。3）办公产品：例如，乐歌股份推出AI智能升降桌，在电动升降桌的基础上融入了更多智能化功能，如AI智能识别，高度实时显示等。在文娱领域，1）玩具：例如，实丰文化与广和通完成战略合作签约，双方宣布正式成立“AI产品联合实验室”，计划通过全息投影、具身智能等技术应用，给消费者带来机器人玩具、数字人玩具等AI产品。2）眼镜：例如，明月镜片推出“Sasky”智能眼镜，具有语音助手功能，可以语音唤醒SIRI、小爱同学，并具有接打电话、导航、音乐休闲放松等功能。3）健身器材：例如，舒华体育将AI技术与健身硬件、软件深度融合，推出新时代全民健身智能解决方案，不仅精准对接用户个性化需求，更通过数据化、智能化手段助力体重管理与科学运动。

　　一周行情回顾

　　2025年3月30日至4月3日，上证综指下跌0.28%，深证成指下跌2.28%，创业板指下跌2.95%。分行业来看，申万轻工制造下跌0.96%，相较沪深300指数+0.41pct，在31个申万一级行业指数中排名20；申万纺织服饰上涨0.03%，相较沪深300指数+1.40pct，在31个申万一级行业指数中排名10。轻工制造行业一周涨幅前十分别为富岭股份(+26.07%)、海鸥住工(+18.97%)、翔港科技(+14.89%)、集友股份(+13.49%)、我乐家居(+12.62%)、德力股份(+11%)、爱丽家居(+10.78%)、梦百合(+10.34%)、恒鑫生活(+7.36%)、趣睡科技(+6.84%)。跌幅前十分别为匠心家居(-17.97%)、浙江自然(-17.69%)、东港股份(-12%)、永艺股份(-11.45%)、张小泉(-10.08%)、柏星龙(-9.46%)、创源股份(-8.24%)、天振股份(-7.96%)、裕同科技(-7.15%)、嘉益股份(-6.83%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为探路者(+17.87%)、哈森股份(+14.52%)、森马服饰(+9.99%)、潮宏基(+7.97%)、明牌珠宝(+7.15%)、金春股份(+6.81%)、朗姿股份(+6.45%)、安奈儿(+5.56%)、嘉曼服饰(+3.57%)、ST步森(+3.39%)。跌幅前十分别为华利集团(-15.91%)、恒辉安防(-10.8%)、健盛集团(-7.78%)、南山智尚(-7.17%)、华升股份(-6.97%)、伟星股份(-6.29%)、万里马(-4.56%)、龙头股份(-3.98%)、开润股份(-3.7%)、日播时尚(-3.62%)。

　　重点数据追踪

　　家居数据追踪：1）地产数据：2025年3月30日至4月6日，全国30大中城市商品房成交面积143.86万平方米，环比-47.91%；100大中城市住宅成交土地面积0万平方米，环比-100%。2025年1-2月，住宅新开工面积0.48亿平方米，累计同比-28.9%；住宅竣工面积0.63亿平方米，累计同比-17.7%；商品房销售面积1.07亿平方米，累计同比-5.1%。2）原材料数据：截至2024年11月26日，定制家居上游CTI指数为786.5，周环比-31.94%；截至2025年4月3日，软体家居上游TDI现货价为11900元/吨，周环比-1.24%；MDI现货价为16400元/吨，周环比-1.2%。3）销售数据：2025年2月，家具销售额为262亿元，同比11.7%；当月家具及其零件出口金额为312881.8万美元，同比-29.4%；建材家居卖场销售额为1004.56亿元，同比15.63%。

　　包装造纸数据追踪：1）纸浆&纸产品价格：截至2025年4月3日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为6271.96/4651.32/3841.67元/吨，周环比-1.09%/-0.29%/2.67%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为1425/1625/2095元/吨，周环比0.64%/0.62%/-1.41%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为4270/3388.75/3556.6/2575.63元/吨，周环比-0.47%/-0.55%/-0.17%/-0.75%；双铜纸/双胶纸价格分别为5820/5425元/吨，周环比0%/-0.46%；生活用纸价格为6150元/吨，周环比-0.54%。截至2024年7月15日，中纤价格指数:溶解浆内盘价格为7700元/吨。2）吨盈数据：截至2025年4月2日，双铜纸/双胶纸/箱板纸/白卡纸每吨毛利分别为272.78/-124.3/530.24/-436元/吨。3）纸类库存：截至2025年3月31日，青岛港/常熟港木浆月度库存分别为1307/480千吨，环比-10.17%/-12.73%；双胶纸/铜版纸月度企业库存分别为494.53/300.5千吨，环比-0.94%/-0.99%；白卡纸月度社会库存/企业库存分别为1550/581.9千吨，环比0.65%/9.3%；生活用纸月度社会库存/企业库存分别为1248/563千吨，环比0.56%/13.28%；废黄板纸月度库存天数为6.5天，环比-7.14%；白板纸月度企业库存/社会库存分别为821.5/1202千吨，环比4.25%/2.12%；箱板纸月度企业库存/社会库存分别为1519.3/1587千吨，环比6.32%/-0.44%；瓦楞纸月度企业库存/社会库存分别为899.9/904.6千吨，环比5.07%/-0.04%。

　　纺织服饰数据跟踪：1）原材料：截至2025年4月3日，中国棉花

　　2/21

　　价格指数:3128B为14902元/吨，周环比0.22%。截至2025年4月4日，Cotlook A指数为76.7美分/磅，周环比-3.1%。截至2025年3月28日，中国粘胶短纤市场价为13550元/吨，周环比-0.37%；中国涤纶短纤市场价为6750元/吨，周环比0.3%。截至2025年4月1日，中国长绒棉价格指数:137为23200元/吨，周环比3.57%；中国长绒棉价格指数:237为22550元/吨，周环比3.68%。截至2025年4月2日，内外棉差价为277元/吨，周环比-55.54%。2）销售数据：2025年1-2月，当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为2624亿元，同比3.3%；当月服装及衣着附件出口金额为672357万美元，同比-28.4%。

　　投资建议

　　1）家居：中共中央政治局提出要促进房地产市场止跌回稳，各地以旧换新政策落地，有望刺激家居消费增长。家居板块当前估值折价较多，头部公司估值处于历史底部，建议关注经营稳健的板块头部公司和成长性较高的智能家居赛道。2）造纸：随着春季招标来临，进入需求旺季，原纸行业开工回升或支撑浆价走势由跌回升，文化纸企集中度较高，在浆价涨价时，提价函更能够顺畅落地，盈利能力将进一步修复。建议关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳纸业。3）包装：若此次中粮包装成功被收购，二片罐行业CR3将从57%提升至73%，行业集中度提升下，头部企业议价能力有望提升，从而带动行业整体盈利提升。建议关注包装头部企业。

　　风险提示

　　宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。

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华安证券 徐偲,余倩莹