REITs行业周报：汇添富上海地产租赁住房REIT正式上市，保障房REIT表现持续优异

　　汇添富上海地产租赁住房REIT正式上市，保障房REIT表现持续优异2025年第14周，中证REITs（收盘）指数为868.54，同比上涨8.11%，环比下跌0.23%；中证REITs全收益指数1078.09，同比上涨17.7%，环比上涨0.63%。本周REITs市场交易规模成交量达6.11亿份，同比增长18.64%；成交额达26.7亿元，同比增长23.96%；区间换手率3.32%，同比下降21.14%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+2.29%、+0.16%、-0.39%、+0.58%、-1.04%、-0.97%、+1.03%；一月涨跌幅分别为+5.01%、+0.96%、+1.75%、+2.75%、+0.67%、+3.13%、+4.24%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。

　　汇添富上海地产租赁住房REIT正式上市，凯德商业ABS项目获上交所受理汇添富上海地产租赁住房REIT在上海证券交易所正式上市，项目初始估值合计13.51亿元，回复上交所问询调整后标的资产估值由首次申报时的13.51亿元调整为12.31亿元，较首次申报下降1.20亿元（下调8.88%）。上海证券交易所信息披露显示，中金凯德商业持有型不动产资产支持专项计划项目状态更新为“已受理”，拟发行总额为人民币30亿元，债券品种为资产支持证券（ABS），计划管理人为中国国际金融股份有限公司。

　　一周行情：保障房REITs单周上涨2.29%，单月累计上涨5.01%

　　2025年第14周，中证REITs（收盘）指数为868.54，同比上涨8.11%，环比下跌0.23%，2024年年初至今累计上涨14.82%，同期沪深300指数累计上涨12.54%，累计超额收益+2.28%；中证REITs全收益指数1078.09，同比上涨17.7%，环比上涨0.63%，2024年年初至今累计上涨25.1%，同期沪深300指数累计上涨12.54%，累计超额收益+12.56%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+2.29%、+0.16%、-0.39%、+0.58%、-1.04%、-0.97%、+1.03%；一月涨跌幅分别为+5.01%、+0.96%、+1.75%、+2.75%、+0.67%、+3.13%、+4.24%。

　　一级跟踪：16只REITs基金等待上市，发行市场持续活跃

　　2025年第14周，共有16只REITs基金等待上市。本周汇添富上海地产租赁住房REIT正式上市。

　　风险提示：（1）公募REITs价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。

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开源证券 齐东,胡耀文,杜致远