建筑材料行业周报：建材出口区域多元化，“对等关税”实际影响有限

　　建材出口区域多元化，“对等关税”实际影响有限

　　4月3日，美国总统特朗普正式签署“对等关税”行政令，宣布实施新一轮全面关税政策。其中，对中国实施34%的对等关税。2024年我国对美建材出口36.7亿美元，占我国建材出口总额10.3%；对RCEP协定其他签署国建材出口达到133亿美元，占建材出口37.3％。其中东盟是我国建材最大出口地，2024年出口79亿美元，占我国建材出口22.2％。2024年，我国对共建“一带一路”沿线国家建材出口145亿美元，占我国建材出口总额的40.7％。我国建材出口地区日趋多元化，“对等关税”对我国建材出口全局影响有限。消费建材板块推荐：三棵树（渠道下沉，零售扩张）、东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）、坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。“对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头择时提价，进而巩固玻纤盈利优势。LowDk电子布相关产业链关注度升温，产品主要应用于5G通信、人工智能（AI）、IC封装、智能手机、高速数据中心、航空航天等领域。玻纤板块推荐：中国巨石；受益标的：中材科技、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐：力诺药包、山东药玻。

　　本周（2025年3月30日至4月3日）建筑材料指数下跌0.28%，沪深300指数下跌1.37%，建筑材料指数跑赢沪深300指数1.09pct。近三个月来，沪深300指数上涨2.29%，建筑材料指数上涨5.65%，建材板块跑赢沪深300指数3.36pct。近一年来，沪深300指数上涨8.23%，建筑材料指数下跌0.11%，建材板块跑输沪深300指数8.35pct。

　　板块数据跟踪

　　水泥：截至4月3日，全国P.O42.5散装水泥平均价为348.03元/吨，环比下跌0.19%；水泥-煤炭价差为256.38元/吨，环比下跌0.25%；全国熟料库容比53.28%，环比上升3.00pct。

　　玻璃：截至4月3日，全国浮法玻璃现货均价为1314.00元/吨，环比上涨4.00元/吨，涨幅为0.31%；光伏玻璃均价为139.45元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为12.99元/重量箱，环比上涨22.02%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为8.74元/重量箱，环比下跌11.75%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为11.61元/重量箱，环比下跌5.23%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为84.04元/重量箱，环比上涨0.49%。

　　玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3800-4500元/吨(个别厂报价较高)，无碱2400texSMC纱报4800-5400元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6700元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4800-5400元/吨，无碱2400tex板材纱报4950-5400元/吨，无碱2000tex热塑直接纱(普通级)报4200-4500元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。

　　消费建材：截至2025年4月3日，原油价格为68.17美元/桶，周环比下跌11.87%，较2025年年初下跌11.16%，同比下跌27.11%；沥青价格为4390元/吨，周环比下跌1.13%，较2025年年初持平，同比下跌4.98%；丙烯酸价格为8000元/吨，周环比上涨5.26%，较2025年年初上涨1.27%，同比上涨32.23%；钛白粉价格为14300元/吨，周环比持平，较2025年年初持平，同比下跌11.18%。

　　风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。

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开源证券 张绪成