机械行业周报：看好工程机械、工业母机、科学仪器和外骨骼机器人

　　行情回顾

　　本周板块表现：上周（2025/03/31-2025/04/3）4个交易日，SW机械设备指数下跌2.51%，在申万31个一级行业分类中排名第26；同期沪深300指数下跌1.37%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨9.26%，在申万31个一级行业分类中排名第2；同期沪深300指数下跌1.87%。

　　核心观点

　　3月工程机械开工小时数同比提升，内需持续延续复苏态势。根据工程机械杂志公众号，25M3工程机械主要产品月平均工作时长维90.1h，同比+6.53%；月开工率60.8%，同比-3.38pcts、环比+16.3pcts。受益于小挖机器替人需求、长周期更换需求，我们看好未来几年国内工程机械迎来复苏上行周期。此外，工程机械板块主机厂业绩与月度数据存在相关性，我们看好板块一季度业绩迎来”开门红“，建议重点关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份。

　　贸易摩擦再起，关注自主可控投资机会。2025年4月2日，美国政府宣布对中国输美商品加征34%“对等关税”，作为回应，财政部网站2025年4月4日发布《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。在逆全球化背景下供应链安全必要性进一步增强，而高端工业母机产业链从主机产品到数控系统等零部件均有较高的进口依赖度，后续有望加速实现自主可控，建议关注五轴机床龙头科德数控和高端数控系统龙头华中数控。

　　关税加码，关注科学仪器板块自主可控带来的投资机会。2025年4月2日，美国政府宣布对中国输美商品加征34%“对等关税”。科学仪器高端产品主要依赖美国进口，本次“对等关税”对于国产厂商采购高端科学仪器成本再次提升，国内科学仪器厂商性价比持续凸现，有望加速国产品牌加速自主可控；此外，国内科学仪器厂商近年来产品性能持续提升，根据各公司官方公众号披露，普源精电、鼎阳科技、优利德三家公司分别在23M9、24M1、24M9发布了13GHz、8GHz、8GHz带宽高端示波器，有望在高端科学仪器市场持续国产替代，建议关注科学仪器龙头普源精电。

　　外骨骼机器人产业加速发展，把握当前板块布局机会。外骨骼机器人是一种融合了机械、电子、生物医学等技术的可穿戴智能设备，利用机械结构与人体协同工作，增强人体的运动能力或辅助康复治疗。近年来，随着人工智能算法、高精度传感器技术的突破，以及碳纤维、钛合金等轻量化材料问世，外骨骼机器人已应用于消防、工业物流、医疗康复、登山辅助等多个场景。根据观研天下统计，2022年全球外骨骼机器人行业规模为9亿美元，预计2030年有望达到146.7亿美元，CAGR达42.2%。近日，程天科技上架一款售价2500元的外骨骼机器人，由于价格较低，上架几百台“秒空”。我们认为技术的进步和成本的下降有望助推外骨骼机器人产业加速发展，建议关注国内掌握核心算法与核心元器件生产能力的产业链龙头。

　　投资建议

　　见“股票组合”。

　　风险提示

　　宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。

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国金证券 满在朋,李嘉伦,秦亚男