汽车与汽车零部件行业周报、月报：加关税市场动荡，遇事故智驾遄行

　　报告要点：

　　三月行业销量继续扩张

　　受以旧换新政策及车企端降价推动，3月数据继续保持强劲，批发数和零售数增长幅度呈现增速接近趋势，显示市场需求仍然较强。

　　乘用车：3月1-31日，全国乘用车市场零售188.9万辆，同比去年同期增长12%，较上月增长36%，今年以来累计零售506.4万辆，同比增长5%；3月1-31日，全国乘用车厂商批发241万辆，同比去年同期增长10%，较上月同期增长37%，今年以来累计批发627.5万辆，同比增长12%。

　　新能源：3月1-31日，全国乘用车新能源市场零售98.8万辆，同比去年同期增长39%，较上月同期增长44%，今年以来累计零售241.4万辆，同比增长37%；3月1-31日，全国乘用车厂商新能源批发113万辆，同比去年同期增长40%，较上月同期增长36%，今年以来累计批发284.9万辆，同比增长44%。

　　特朗普汽车业加征25%关税政策落地，零部件或受冲击

　　美国总统特朗普宣布自4月2日起对非美国制造的汽车征收25%的进口关税。25%的关税将适用于进口乘用车（轿车、运动型多功能汽车等）和轻型卡车，以及关键汽车零部件（发动机、变速箱等），并将在必要时扩展至其他零部件。同时规定在美墨加协定框架下，汽车进口商将有机会认证其美国产部分，相应机制将确保25%的关税仅适用于非美国产部分。全球范围内广泛的汽车征税，将带动全球产业链格局变化。对于中国厂商而言，由于国内整车直接出口美国较少且以合资返销美国为主，自主品牌涉及数量较少，故对整车影响不大。但由于国产汽车零部件深入全球汽车产业链，关税增加将对部分零部件厂商产生冲击。

　　小米汽车智驾事故发酵，智驾发展曲折中仍呈快速突进趋势3月29日晚，一辆开启高速NOA的小米SU7标准版在高速公路上与隔离带水泥桩发生碰撞。受事件影响小米股价下挫，市场热议自动驾驶汽车安全性问题。与此同时，汽车智驾持续向前发展。3月29日，电动汽车百人会召开，比亚迪王传福、蔚来李斌、小米汽车雷军、理想汽车李想、小鹏汽车何小鹏等车企领袖齐聚，围绕电动化、智能化与行业竞争展开深度探讨，持续加大电动智能化投入力度。同时工信部副部长辛国斌在论坛上表示，工信部将编制新时期智能网联新能源汽车产业发展规划，加强部门协同，完善支持政策，持续巩固扩大产业竞争优势。

　　投资建议

　　关注领先整车企业智驾竞争优势，以及在事故冲击下行后的反弹机会。关注短期内海外尤其是美国基地较为完善的零部件企业的优势。

　　风险提示

　　政策支持不及预期风险，行业竞争超预期风险，科技不及预期风险等。

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国元证券 刘乐,陈烨尧