全球科技行业周报：OpenAI预告GPT-5发布时间，关注智驾、AI agent等主题性机会

　　主要观点：

　　本周行情回顾

　　从指数表现来看，本周(2025-03-31至2025-04-03)，上证指数周涨跌幅为-0.28%，创业板指周涨跌幅为-2.95%，沪深300周涨跌幅为-1.37%，中证1000周涨跌幅为-1.04%，恒生科技周涨跌幅为-3.51%，纳斯达克指数周涨跌幅为-10.02%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为-1.52%，恒生互联网科技业周涨跌幅为-2.16%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-4.91%，人工智能指数周涨跌幅为-2.2%，计算机指数周涨跌幅为-1.87%，数据要素指数周涨跌幅为-1.25%，云计算指数周涨跌幅为-1.15%，信创指数周涨跌幅为-1.33%，工业软件指数周涨跌幅为0.16%。

　　OpenAI：将在几周内发布o3和o4-mini，几个月后推出GPT-5

　　4月4日，OpenAI首席执行官山姆·奥特曼在X平台发文称：“计划有变：我们最终还是打算推出o3和o4-mini，可能会在几周内发布，然后在几个月后推出GPT-5。”。（腾讯网）

　　智谱发布AutoGLM沉思：首个免费、具备深度研究和操作能力的AI Agent

　　3月31日，智谱在中关村论坛上正式发布AutoGLM沉思。官方称，这一全新智能体不仅具备深度研究能力（DeepResearch），还能实现实际操作（Operator），真正推动AIAgent进入“边想边干”的阶段。目前，AutoGLM沉思在智谱清言PC客户端上线，用户可免费体验其研究能力和操作能力。此次发布的为preview版本，核心支持research场景；在未来两周，官方将进一步扩展更多智能体执行能力。（IT之家）

　　科技类刺激不断，关注智驾、AI agent等主题性机会

　　智驾:特斯拉宣布即将在沙特阿拉伯推出其电动汽车，并计划于4月10日在利雅得的Bujairi Terrace举办发布会。特斯拉还将展示人工智能和机器人技术，参与者还可通过特斯拉Cybercab体验自动驾驶。国内方面，2025年4月10日，华为与上汽联合打造的“尚界”品牌即将正式发布。

　　AI模型：智能体AutoGLM沉思，不仅具备深度研究能力（DeepResearch），还能实现实际操作（Operator），将于4月14日正式开源。（腾讯网，新浪财经）

　　投资建议

　　1.海外AI：

　　4月4日，山姆·奥特曼称，可能会在几周内发布o3和o4-mini，几个月后推出GPT-5。4月5日，微软在50周年活动上宣布，将推出可自定义形象的AI助手功能“Copilot Avatar”。4月2日，Meta正计划推出其Ray-Ban Meta智能眼镜系列的一款高端版本，该产品内置显示屏，预计最早可能在今年年底正式推出。相关公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。

　　2.国内AI：

　　3月31日，智谱正式发布AutoGLM沉思。智能体不仅具备深度研究能力，还能实现实际操作，真正推动AI Agent进入“边想边干”的阶段。4月2日，字节跳动旗下的AI图像生成平台“即梦”正式启动3.0版本的灰度测试。3月28日，阿里通义千问团队宣布推出新一代视觉推理模型QVQ-Max。QVQ-Max能够理解图片和视频内容，还能为上述信息提供分析并推理。相关公司：万兴科技、科大讯飞、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股等。

　　3.海外半导体：

　　4月1日，联电新新加坡Fab12i厂扩建落成。英特尔CEO陈立武在“英特尔愿景大会”上指出，公司将剥离非核心业务，并推出定制半导体等新产品，以更贴近客户需求，但尚未明确核心业务范围；英特尔高级副总裁、英特尔代工部门负责人KevinO'Buckley宣布根据已向客户交付的硬件，英特尔代工目前最为先进的Intel18A逻辑制程已进入Risk Production阶段。4月2日，创意电子宣布，其成功利用台积电最先进N3P制程和CoWoS-R先进封装完成全球首款HBM4IP流片。相关公司：Nvidia、AMD、博通、台积电、英特尔等。

　　4.计算机相关：

　　自动驾驶相关：虹软科技、鸿泉物联、锐明技术等。

　　AI agent相关：鼎捷数智、迈富时。

　　5.智能驾驶：

　　4月2日，文远知行（WeRide）宣布与全球最大的移动出行及配送科技公司优步（Uber）和迪拜道路交通管理局RTA达成战略合作，将首次在迪拜推出Robotaxi自动驾驶出行服务。相关公司：特斯拉、小米集团-W、小鹏汽车-W、小马智行、比亚迪、Google。

　　6.海外消费：

　　美国总统特朗普签署行政命令，将从2025年5月2日美国东部时间上午12:01开始，取消对来自中国大陆和中国香港的小额进口商品的免税待遇。此后，从中国通过国际邮政系统向美国寄送的价值低于800美元的货物将被征收关税。T86关税政策的取消，将会对Temu、Shein等跨境电商平台的终端商品价格产生明显影响，建议关注跨境电商平台后续针对关税政策变化采取的对应措施，相关公司：亚马逊等。

　　7.本地生活：

　　3月31日美团新版会员体系上线，首次将多端业务整合，以“神券”（原“神会员”）作为通用权益，同步联动美团各业务，覆盖了吃、住、行、游、娱、购、医等全生活场景的会员权益，美团会员还将陆续上线到餐团购、休闲娱乐、医疗健康、猫眼演出等多类新权益，持续扩大权益覆盖品类，相关标的：美团-W。

　　8.电商：

　　4月3日，拼多多将针对部分类目商品调整“百亿补贴”技术服务费、直播技术服务费以及类目技术服务费费率，同时细化部分类目，调整后费率相比此前有所下降，但大部分类目的费率仍与此前保持一致。拼多多商家权益保护委员会宣布，平台将推出惠商计划——“千亿扶持”，未来三年内拟投入资金、流量等资源超过1000亿元，加码高质量电商生态建设相关公司：亚马逊、拼多多、阿里巴巴-W等。

　　9.产业互联网：

　　微软放弃了在美国和欧洲的新数据中心项目，这些项目原计划消耗2GW电力，市场将此举归因于支撑人工智能运算的计算机集群供过于求，也反映了微软放弃了部分与OpenAI的新业务。建议关注后续微软Azure云收入增速变化（或将影响Azure租赁业务以及

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　　Azure OpenAI API业务）以及数据中心行业供需两端变化，相关标的：微软、谷歌、Meta、亚马逊等。

　　10.影视：

　　上周（2025/03/24-03/30）全国电影市场共收获票房2.11亿元。《哪吒之魔童闹海》《怒水西流》《制暴：无限杀机》位居周票房榜前三。本周有17部影片定档，其中16部在清明档上映。据灯塔专业版数据，截至3月31日中午，2025年清明档新片预售票房（含点映及预售）突破2000万元。相关公司：光线传媒，万达电影，上海电影，哔哩哔哩，快手等。

　　11.游戏：

　　Sensor Tower发布《2024年全球移动发行商收入TOP50》榜单。榜单前十中，腾讯（第1名）继续稳居榜首。字节跳动（第2名）凭借TikTok生态及全球化布局，收入同比激增38.2%，稳居第2名。Google（第3名）和微软（第4名）依旧在市场保持稳固地位，Scopely（第5名）则以57.1%的高增长率成为本年度最大黑马。相关公司包括：腾讯控股、网易-S、恺英网络、三七互娱、吉比特等。

　　风险提示

　　消费恢复不及预期风险、用户增长不及预期风险、行业竞争格局剧变风险、宏观经济波动风险、政策及监管趋严风险、科技创新落地进展不及预期风险。

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