计算机行业周报：行业走势承压，关税影响有限

　　报告要点：

　　本周(2025.3.31-2025.4.3)市场回顾

　　1)本周(2025.3.31-2025.4.3)计算机（申万）指数跟随市场继续回调，调整幅度有所收窄。本周计算机（申万）指数下跌1.87%，上证指数下跌0.28%，深证成指下跌2.28%，创业板指下跌2.95%。

　　2)细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备(801101.SL)、软件开发(801104.SL)、IT服务Ⅱ(801103.SL)跌幅分别为2.52%、2.10%、1.10%，均呈现回调态势。

　　业绩汇总

　　1)宝信软件发布《2024年年度报告》，2024年，公司实现营业收入136.44亿元，同比增长5.64%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润21.98亿元，同比减少8.91%。

　　2)普联软件发布《2024年年度报告》，2024年，公司实现营业收入8.36亿元，同比增长11.60%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.06亿元，同比增长123.43%。

　　3)中控技术发布《2024年年度报告》，2024年，公司实现营业收入91.39亿元，同比增长6.02%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.38亿元，同比增长9.51%。

　　4)柏楚电子发布《2024年年度报告》，2024年，公司实现营业收入17.35亿元，同比增长23.33%；实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益净利润8.21亿元，同比增长21.81%。

　　投资观点

　　受美国加增关税等事件的影响，本周计算机（申万）指数的走势延续前期的下跌趋势。国内计算机上市公司主要服务于国内市场，关税影响有限。从基本面来看，上市公司持续披露2024年的业绩，同时，作为AI创新的主力行业，行业内的上市公司纷纷披露在AI领域的创新进展。宇信科技在AI领域已取得显著进展，成功开发了多款AI Agent产品，覆盖从算力层、基础大模型层、应用基础能力层到业务场景能力层的全链条关键环节，为客户提供全方位、多层次的产品支持，助力其在智能化转型中实现降本增效与业务创新。国投智能“星盾”多源威胁检测响应平台已正式接入DeepSeek-R1，通过以DeepSeek为智能基座，依托平台积累的海量安全数据分析能力，并基于实时攻防数据流进行模型迭代，构建多场景威胁精准识别研判的特定模型。面对AI历史性机遇，计算机公司纷纷加大投入，经营层面改善可期。

　　风险提示

　　AI大模型技术进步不及预期；宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；国家政策落地不及预期。

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国元证券 耿军军,王朗