银行业周报：科技金融政策加码，政信体系健全助力小微融资

　　摘要：

　　银行板块表现优于市场:本周沪深300指数下跌1.37%，银行板块上涨0.94%。国有行、股份行、城商行、农商行分别+2.52%、-0.74%、+1.93%、+2.79%。个股方面，江阴银行（+7.09%）、上海银行（+6.37%）、建设银行（+4.69%）、长沙银行（+4.64%）、交通银行（+4.21%）涨幅居前。截至4月3日，银行板块PB为0.66倍，股息率为6.35%。

　　《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》出台，科技金融政策加码：方案是五篇大文章政策体系的进一步完善，推动落实《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，涉及加强科技金融服务机制、产品体系、专业能力和风控能力建设等方面，我们认为从银行角度主要关注：（1）加强科技金融服务机制建设，引导金融资源向科技企业倾斜。方案提出要做好科技创新重点领域和薄弱环节金融服务，如国家重大科技任务、科技型中小企业等，对民营和外资科技企业一视同仁，并完善科技金融服务生态体系；鼓励金融机构向科技金融专业或特色分支机构适当授权，适当提高科技型企业贷款不良容忍度。（2）加强科技金融产品体系建设，突破科技企业融资的难点和痛点。方案提出加大科技型企业信用贷款和中长期贷款投放，推进科技金融政策试点，鼓励银行与投资机构合作开展“贷款+外部直投”，支持科技型企业债券融资。由于科创企业回报高但周期长、不确定性大，给短期贷款定价和风控带来困难，必须丰富全生命周期综合化的产品体系，才能对科创企业风险和收益进行充分定价，从而帮助解决融资难点。（3）加强科技金融专业能力建设，有助银行数智化风控水平提高。方案提出要强化数字赋能，提升经营管理质效和风险防控水平。

　　政信体系健全助力小微企业解决融资难融资贵问题：国新办在新闻发布会介绍健全社会信用体系有关情况，我们认为从银行角度主要关注：监管部门设立多个工作机制和平台，运用社会征信体系建设成果支持小微企业融资，主要包括：（1）信易贷，加强政府部门掌握的涉企信用信息共享为金融机构提供多维数据支撑。截至2月末，银行机构通过全国一体化融资信用服务平台网络累计发放贷款37.3万亿元，其中信用贷款9.4万亿元。（2）全国中小微企业资金流信用信息共享平台，帮助金融机构为缺乏信贷记录的中小微企业提供首次贷和信用贷。（3）支持小微企业融资协调工作机制，与社会信用体系建设互相赋能，提高小微企业融资的可得性和便利性。截至2月末，普惠小微贷款余额33.9万亿元，同比+12.6%；其中，信用贷款余额9.4万亿元，同比+25.8%，占比27.6%。整体来看，社会征信体系的健全有助银行降低对中小微企业的贷前信息搜集成本，增强风险管控能力，提升对企业信用状况和还款能力评估的准确性，从而提高融资支持水平，加大信用贷款投放力度。

　　投资建议：金融供给侧改革稳步推进，加力支持科技、小微企业等重点领域，银行信贷结构优化加速。大行增资开启，基本面积极因素累积，利好银行信贷投放和风险缓释。同时，预计银行2024年业绩整体回暖。我们继续看好银行板块配置价值，维持推荐评级。个股方面，推荐工商银行（601398）、建设银行（601939）、邮储银行（601658）、江苏银行（600919）、常熟银行（601128）。

　　风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM承压风险。

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中国银河 张一纬,袁世麟