社会服务行业快评报告：清明旅游稳步增长，政策落地成效显现

　　事件：

　　4月7日，文旅部公布今年清明小长假旅游市场数据。经文旅部数据中心测算，清明节假期3天，全国国内出游1.26亿人次，同比增长6.3%；国内出游总花费575.49亿元，同比增长6.7%。

　　投资要点：

　　景区：旅游市场稳步复苏，“堵山”成名场面。今年清明小长假旅游人次及收入同比增速与春节黄金周基本持平（出游人次、出游总花费他同比分别增长5.9%/7.0%），在去年高基数下保持平稳增长。在踏青赏花需求催化下，短途徒步、亲子登山等低门槛活动成为家庭出游首选，山岳类景区热度大涨，西安终南山、开封万岁山等多个山岳类景区发布限流提示。

　　国内游：“年假+清明”拼假潮兴起，小长假长线游客近四成。与往年相比，今年清明节前3天以及节后2天的机票预订量也有明显上涨，“年假+清明”的拼假模式兴起。3月16日，两办发布《提振消费专项行动方案》，提出“严格落实带薪年休假制度”，“鼓励带薪年休假与小长假连休，实现弹性错峰休假”，政策落地推动短假长线游趋势，途牛数据显示，3天假期仍有37%的游客选择长线游，三亚、北京、重庆、南京、桂林等目的地成为长线游的热门选择。

　　跨境游：祭祖文化推动跨境客流增长，文旅融合撬动需求。据移民管理局数据，清明节假期3天共621.2万人次中外人员出入境，较去年同期增长19.7%。其中，内地居民出入境276万人次，较去年同期增长14.0%；港澳台居民出入境275.5万人次，较去年同期增长21.5%；外国人出入境69.7万人次，较去年同期增长39.5%。港澳台居民返乡祭祖需求集中释放，形成跨境流动高峰；日韩等邻国依托特色文化资源吸引短途出境游客，文旅融合撬动市场需求。

　　投资建议：清明小长假落幕，旅游市场持续复苏，国内游与跨境游各有亮点。2025年工作重心将聚焦于扩大内需和提振消费，促消费政策的实施力度预计将进一步加大。作为提振消费的核心抓手之一，社服多个赛道今年迎来业绩增长良机，休假制度的落实与优化对旅游市场的带动作用仍将持续，推动扩大入境消费为免税行业带来新的增长点。建议关注经营业绩稳定、有效满足个性化与多元化需求的景区与演艺公司。

　　风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观经济不及预期风险。

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万联证券 叶柏良