3月房地产行业月报（第81期）：土拍市场掀起“地王潮”，核心城市高端盘实现热销

　　投资要点：

　　行业政策：需求侧加力稳楼市，多地加速推进配售型保障房项目供应

　　2025年3月，房地产政策延续“止跌回稳”基调，在需求侧加力推进稳楼市。中央首次将“稳住楼市”写入《政府工作报告》；中办、国办印发首次在促消费文件中强调稳楼市，更好满足住房消费需求；住建部发布《住宅项目规范》，进一步推动好房子建设。多地加速推进配售型保障房项目落地供应，预计随着配售型保障房供给规模不断扩大、政策不断规范完善，房产的金融属性进一步弱化，市场或将走向“商品房+保障房”双轨制运行。

　　住宅市场：一线和部分二线城市迎来“小阳春”，盘活存量政策显效

　　2025年3月，一线和部分二线城市“小阳春”如期而至。新房供应增加，企业积极推盘，二手房销量继续恢复，商品住宅销售面积同、环比均有回升。从我们监测的40城数据来看，商品住宅销售面积为1384.1万平米，环比上升85.2%，同比上升7.5%。

　　根据亿翰智库监测的40城去化周期来看，多数城市去化周期收窄。广州、苏州、厦门，收窄至近一年来新低。但也要注意到，库存也在创下新高，截至2月末，商品房待售面积首次达到了近8.0亿平米，已经超过了2015年的历史峰值7.2亿平米。

　　展望后市，预计“银四”市场仍将呈缓慢恢复的趋势。若在核心城市能够有区位较好、产品力优秀的高端盘入市，市场仍会有较高热度。

　　土地市场：核心城市供地规模同比回落，土拍市场掀起“地王潮”

　　由于2月供地的低基数，3月土地供应量环比回升，但从同比来看，核心城市供地规模延续同比缩量。根据亿翰智库监测城市数据来看，住宅用地供应土地706宗，环比上升61.6%，推出土地规划建面3958.7万平米，同比上升7.1%，环比上升64.6%。

　　成交方面，2025年3月，亿翰智库监测城市宅地成交总建筑面积为2451.2万平米，同比上升5.1%，环比上升12.6%。核心城市土地市场热度进一步拉升，北京、上海、杭州、成都、苏州等城市平均溢价率超过20%，多宗地块打破了全市或板块成交楼面价纪录，掀起了一波“地王潮”。

　　企业表现：投、销、融全面回升，美元债融资再创新高

　　3月投、销、融环比均有回升。投资方面，单月权益拿地金额TOP100房企共拿地182宗，权益拿地总金额1224.2亿元，环比上升17.0%，同比上升50.6%；销售方面，TOP150房企全口径销售额为3463.0亿元，环比上升61.1%，同比回落11.5%。绝对值水平来看，仍保持在历史低位；融资方面，2025年3月，房企在境内市场成功发行信用债45笔，总融资规模为383.67亿元，同比下降30.5%，环比上升145.9%，净融资规模为-313.9亿元。海外债新增融资金额约72.9亿美元，其中首创城发成功发行9.5亿美元债券。

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亿翰智库 于小雨,王玲,陈思扬