传媒行业周报：多模态AI突破不止，政策暖风持续助力IP、体验消费行业周报
国产大模型能力继续跃升，AI校对/AI游戏等应用不断深化，继续布局AI4月10日，商汤发布原生多模态通用大模型日日新SenseNova V6，其采用6000亿参数MoE架构，实现文本、图像和视频的原生融合，在纯文本任务和多模态任务中的多项指标均已超越GPT-4.5、Gemini2.0Pro，在多模态和语言深度推理任务上同时超过OpenAI o1和Gemini2.0flash-thinking，模型特点可总结为“强推理、强交互、长记忆”，基于商汤自研的原生多模态融合训练技术，及多模态长思维链合成技术、多模态混合增强学习技术、长视频统一表征和动态压缩能力来实现，可完成如看图猜城市、根据一段足球游戏视频进行解说、基于剧集片段分析剧情及人物关系等功能。此外，果麦文化旗下AI校对王宣布近期成功中标某部队智能文字校对系统项目，加州大学伯克利分校一项名为AssistanceZero的技术近期在《我的世界》游戏中得到运用并引发广泛关注，其并未接受大模型常见的RLHF训练，而是由assistance games强化学习驱动，在陪游戏玩家玩《我的世界》游戏时，不需要玩家告诉其怎么做，而是会边观察边配合玩家，并基于玩家意图随时改变计划，体现强大自我学习能力。我们认为，国产模型近期在多模态、推理能力上持续突破，多款达到全球顶尖水平，加之头部模型开源，大模型厂商持续发力Agent，将继续推动AI应用深入落地，拉动推理算力需求，建议继续布局AI。1、大模型/Agent：重点推荐腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维、商汤-W；2、AI游戏：重点推荐心动公司、恺英网络、网易-S，受益标的包括巨人网络；3、AI虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；4、AI教育/校对：受益标的包括果麦文化、荣信文化、盛通股份、世纪天鸿、南方传媒；5、AI动漫/影视：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括中文在线、光线传媒、华策影视；6、AI电商/广告：重点推荐值得买、引力传媒，受益标的包括蓝色光标；7、算力+云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙文互联、浙数文化。
促消费政策暖风频吹，继续布局IP、体验式新消费
4月11日，中国政府网发布国务院关于《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》的批复，将大连市等9个城市纳入试点范围。4月12日，海南省政府网发布《海南省提振和扩大消费三年行动方案》，提到“创新发展新型数字消费；拓展沉浸式互动化服务模式，开发游戏动漫电竞场景，健全海南‘游戏出海’公共服务平台功能，推动产品开发、发行、运营；2027年，数字经济核心产业营收超过2200亿元；丰富精品会展演艺活动，2027年，引进具有国际影响力的演艺项目超50场，带动综合消费超70亿元”等。我们认为，政策或进一步激发新消费供给释放，供需两旺下，IP、体验式新消费有望延续高景气，建议继续布局。（1）IP：继续布局国漫、潮玩、卡牌、谷子等细分赛道，重点推荐上海电影、布鲁可、奥飞娱乐、姚记科技，受益标的包括果麦文化、华立科技。（2）演艺/沉浸式体验：重点推荐锋尚文化，受益标的包括风语筑、大丰实业等。
风险提示：AI应用收入、新游戏流水、IP衍生品销量、演艺票房低于预期等。
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