人形机器人行业日度跟踪：韩国“K-人形机器人联盟”成立，因克斯推出灵巧手EC-DexHand-5F

　　行业动态

　　（1）近日，韩国“K-人形机器人联盟”正式成立，该联盟集结了四十多家产学研机构，总投入或将超过1万亿韩元（约51.2亿人民币）。

　　公司动态

　　（1）4月15日，因克斯推出全球尺寸最小的20自由度灵巧手EC-DexHand-5F，突破了体积-自由度-性能的“不可能三角”，其技术获得Pi团队高度关注；

　　（2）近日，由越疆机器人参与牵头制定的国家标准《工业机器人动态稳定性试验方法》正式发布，成为国际首个测试工业机器人动态稳定性的方法标准；

　　（3）近日，云鲸智能已完成由腾讯投资、北京机器人产业发展投资基金联合领投，科幻基金与明势创投跟投的1亿美金融资，并正式启动Pre-IPO轮融资。

　　核心指标

　　4月14日机器人板块持续反弹，无框电机、丝杠板块增幅靠前：

　　板块涨幅前三：无框电机（+3.32%）>丝杠（+2.34%）>设备（+1.98%）。

　　个股涨幅前三：步科股份（+7.36%）>福达股份（+6.27%）>蓝黛科技（+6.21%）。

　　投资建议

　　持续推荐高确定性和基本面扎实的公司。前期市场已调整较多，市场多家公司已经具备较高性价比，持续推荐估值低于主业合理市值且机器人业务放量确定性较高的标的。在短期市场可能受中美关税风险承压，但我国机器人产业链完整，机器人储备世界领先，长期持续看好。

　　关注特斯拉、Figure、华为、小米等核心产业链的催化：（1）4月19日机器人马拉松大赛；（2）灵巧手的边际变化，即微型丝杠和触觉传感器；（3）华为链关注极目机器人的发布进展；（4）关注低估值细分赛道头部公司估值重塑：长期格局看，细分赛道头部公司胜率仍然是最高的。

　　银轮股份的发展史就是抓住产业机遇+头部客户的历史，公司作为汽车热管理领域的头部Tier1，具有强大的配套研发能力和客户服务体系，机器人业务进展有望持续超预期，考虑后续北京机器人半马比赛的催化，继续推荐。

　　风险提示

　　技术进展不及预期；下游需求不及预期；竞争加剧的风险；美国关税大幅提升风险。

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国金证券 冉婷,陈传红