美容护理行业周报：四环医药渼颜空间双新品上市，引领医美精细化与舒适化新趋势

　　摘要：

　　四环医药旗下丝芙安“表皮麻膏”和德美菲“水光九针”新品上市。4月11日，四环医药（00460.HK）旗下渼颜空间（河北）生物科技有限公司自主研发的丝芙安®利丙双卡因乳膏和德美菲®一次性使用无菌注射针（九针）重磅上市。作为行业内优秀企业，渼颜空间推出这两款自研新品，不仅是希望满足求美者“既要安心、又要专业、还要舒适”的多维需求，同时也希望以制药级的品质标准推动医美行业向“更精细、更舒适”的方向发展。未来，渼颜空间也将持续努力推出更多好产品，为国内求美者提供更专业、更舒适的解决方案，同时为中国医美正向发展贡献自己的力量，以严谨、专业、创新赋能中国医美市场。

　　锦波生物：全球首个注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶获批。4月9日，由山西锦波生物医药股份有限公司自主研发生产的全球首个“注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶”（注册编号为：国械注准20253130751）正式获得国家药品监督管理局批准上市。注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶是国际首个通过自组装、自交联技术，利用合成生物法生产的首个适用于矫正中面部容量缺失和/或中面部轮廓缺陷的重组人源化胶原蛋白面中填充材料。注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶的获批，实现了我国重组人源化胶原蛋白生物新材料各种剂型的覆盖（溶液、凝胶、固体），满足了临床应用场景的多样化需求。

　　投资建议：渼颜空间自研新品荣获国药认证、符合GMP认证标准，以制药级品质推动医美行业舒适化升级。企业在医美合规化浪潮中的前瞻布局，将持续受益于行业对安全、专业解决方案的需求增长，引领医美注射治疗向更精细化、更合规化方向发展。维持美容护理行业“推荐”评级。建议重点关注：1）凭借完善的品牌矩阵与全面的品类布局，增长势头强劲：丸美生物；2）精准把握细分赛道，随着重组胶原蛋白与国潮美妆的崛起，有望迎来快速发展：巨子生物；3）以高性价比为切入点，同时具备强大的产品创新力：贝泰妮；4）通过大单品驱动增长，并广泛布局产品管线，未来发展潜力较大：朗姿股份；5）在创新药研发、医美产品管线的前沿布局上展现出强大的发展潜力：华东医药。

　　风险提示：1）技术发展不及预期。2）行业竞争加剧。3）新产品研发上线及表现不及预期。4）政策及监管环境趋严。5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。

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华龙证券 王佳琪