计算机行业跟踪：谷歌召开2025年Cloud Next大会，AI算力、模型及软件持续升级
投资要点：
事件：谷歌召开2025年云Next大会，大模型家族持续迭代更新，更亮眼的是推出Agent2Agent的交互协议，我们认为A2A让Agent更大范围落地的实践意义更强。
Google本次预告即将在VertexAI平台推出下一代Gemini2.5Flash及多个多模态模型。相比前代Gemini2.5pro,Flash内置了“思考”能力的低延迟且最具成本效益的模型。且模型具备动态可控的推理能力，根据任务复杂度调整处理时间，可人工根据需求调整回答精度、速度和成本性能平衡。
A2A协议对Agent加速落地具有实践意义：A2A可以理解为MCP的补充，A2A协议未来将让各个Agent可以交流，联动起来解决任务，类似公司各部门之间各自有自己的业务数据和业务系统，但同时可以通过公司平台进行合作，构成更完整的Agent生态链，加速其规模化落地进程。
软硬协同，硬件端谷歌推出第七代面向推理的TPU芯片Ironwood，全面推进算力升级。Ironwood配置9216颗芯片，单颗芯片的峰值FP8算力也达到了4614TFLOPS，芯片集群峰值算力高达42.5EFLOPS(FP8精度）。基于特定的精度和潜在的理想化条件，该算力是超级计算机ElCapitan的24倍以上。Ironwood能效是TPUV2的30倍。
投资思路：外部环境变化较快，短期波动较大。但长期看AI趋势仍在，建议把握住产业趋势，选择最大概率能发生的方向，把握这些方向中稀缺性的公司，考虑到行业的波动性，建议做好逆向选择和前瞻。除了一致预期的Agent外（泛微网络、汉得信息、鼎捷数智），建议关注国产算力（从一年维度看可以持续兑现的，如浪潮信息、华勤技术、润建股份）、端侧AI（这是应用比较清晰的方向之一，移远通信、乐鑫科技、广和通）、2B应用（宇信科技、卫宁健康、太极股份、浪潮软件、国网信通），AIDC电源（中恒电气、欧陆通等）。
风险提示：关税因素，系中美关税博弈不确定性高，过高关税有可能导致AI下游行业企业盈利受压；IDC进度不及预期；国产大模型性能不能有更好的突破；大厂AI产品落地节奏低预期。
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