房地产统计局1-3月数据点评：3月新房销售与新开工面积降幅均显著收窄

　　销售：3月新房销售面积同比降幅显著收窄，销售均价同比继续下降。

　　2025年1-3月商品房累计销售面积同比增速为-3%、前值为-5.1%；累计销售金额同比增速为-2.1%、前值为-2.6%。其中，3月商品房销售面积同比增速为-0.9%、前值为-5.1%；销售金额同比增速为-1.6%、前值为-2.6%；销售均价单月同比增速为-0.7%、单月环比增速为-0.8%。

　　开发投资：3月新开工面积与竣工面积同比降幅收窄，开发投资维持弱势。2025年1-3月房屋累计新开工面积同比增速为-24.4%、前值为-29.6%；房屋累计竣工面积同比增速为-14.3%、前值为-15.6%；开发投资累计金额同比增速为-9.9%，前值为-9.8%。其中，3月单月新开工面积同比增速为-18.1%，前值为-29.6%；竣工面积同比增速为-11.5%，前值为-15.6%；开发投资金额同比增速为-10%，前值为-9.8%。

　　到位资金：3月房企到位资金同比降幅扩大，主要因自筹资金同比降幅较大。2025年1-3月房地产开发企业累计到位资金同比增速为-3.7%，前值为-3.6%。3月单月到位资金同比增速为-3.9%，前值为-3.6%。其中，国内贷款同比增速为6.2%，前值为-6.1%；自筹资金同比增速-11.7%，前值为-2.1%；定金及预收款同比增速为-1.4%，前值为-0.9%；个人按揭贷款同比增速为0.3%，前值为-11.7%。

　　投资建议：短期关注政策宽松带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市资源和不动产运营能力的龙头企业。推荐保利发展；华润置地、招商蛇口、绿城中国、越秀地产等也有望受益。市场止跌回稳与融资支持持续发力，对仍然具备市场化经营能力的优质房企，具有很好的信用支持作用，龙湖集团、新城控股等有望受益。

　　风险提示：盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险。

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东兴证券 陈刚