汽车行业周报（2025/4/7-2025/4/13）

　　行情综述

　　上周沪深300指数回落2.87%，申万汽车行业指数回落5.51%，落后大盘2.64个百分点，在申万31个一级行业中排名第21。

　　上周二级细分行业中，乘用车板块（-1.73%）、摩托车及其他板块（-4.36%）、商用车板块（-6.22%）、汽车服务板块（6.82%）、汽车零部件板块（-7.51%）。上周三级行业中，所有板块均出现回

　　落，跌幅最大的三个板块是其他汽车零部件（-9.56%）、汽车电子电气系统（-8.72%）和其他运输设备（-7.99%）。

　　个股：上周汽车行业294家上市公司中，仅17家实现上涨，其中涨幅前三为海联金汇（+13.60%)、双林股份(+6.35%)和派特尔(+6.00%)。跌幅前三为万向钱潮(-19.43%)、久祺股份(-19.21%)和今飞凯达(-18.15%)。

　　估值方面：截至2025年4月13日，申万汽车板块PE（TTM）24.45倍，位于近5年的18.62%分位点。

　　汽车产业链数据观察

　　截至4月10日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为1317.00万元/吨，周环比下降2.42%。锌锭(0#)市场价为2.29万元/吨，较3310日回落3.84%；铝锭(A00)市场价为2.01万元/吨，较3月31日回落2.76%。2月中国钢铁类大宗商品价格指数为99.51，环比下降0.08%，同比下降14.41%；中国橡胶类大宗商品价格指数为58.53，环比上涨2.92%，同比上涨21.99%。

　　截至4月11日，碳酸锂均价为7.16万元/吨，周环比回落3.09%，月环比下降4.41%；截至4月10日，磷酸铁锂动力型均价在3.39万元/吨，周环比上涨0.30%，月环比下降1.17%；截至4月11日，三元材料523均价为104.88万元/千克，较上周回落0.38%，月环比上涨3.81%；截至4月14日，电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为1.99万元/吨，与上周持平，月环比回落1.00%；截至4月4日，正极材料（磷酸铁锂）均价为3.33万元/吨，与上周持平，月环比回落1.19%。

　　投资建议

　　在车企价格战和智能化的双重竞争下，整合或成未来几年的主流方向。国务院国资委副主任苟坪在今年3月末表示，要“对整车央企进行战略性重组，提高产业集中度。将对一汽、东风、长安三大整

　　车央企实施战略性重组，旨在“减少内卷、集中资源突破核心技术与全球竞争壁垒”。4月11日，长安汽车董事长朱华荣表示长安汽车和东风集团整合相关方案已经基本完成。当前车企整合的主要逻辑在于1、提升规模优势，减少同质化竞争。中国汽车工业协会发布的数据显示，2024年中国汽车行业净利润率仅4.3%，低于工业平均水平。行业集中度低、同质化竞争、利润率低等问题日益凸显。

　　车企整合有利于成本控制和利润率提升；2、集中研发资源，资源共

　　享，攻克核心技术。当前我国车企仍然处于卷价格的阶段，核心研发优势不突出。“三电”核心技术、固态电池研发、自动驾驶、智

　　能座舱、增程式混动等领域的技术突破需要更大规模的资源和资金

　　投入；3、当前美国“对等关税”政策对全球汽车供应链产生深刻影响，虽然我国整车出口美国份额较小，但额外关税对我国汽车零部

　　件出口形成冲击。车企整合有利与在不确定环境下提升车企抗压能

　　力。

　　风险提示

　　1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、技术推进不及预期；4、原材料价格大幅波动；5、关税政策影响等。

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