环保周报：24年中国碳市场累计成交额突破400亿元，持续推动绿色发展

　　本期内容提要:

　　行情回顾：截至4月18日收盘，本周环保板块上涨0.04%，表现劣于大盘；其中，水治理板块上涨1.48%，水务板块上涨1.17%；大气治理上涨1.15%；固废中环卫下跌1.81%，垃圾焚烧板块下跌0.43%，资源化板块下跌0.40%，固废其他板块下跌1.92%；环保设备板块上涨0.84%，检测/监测/仪表下跌1.65%；环境修复上涨0.11%。

　　行业动态：1）4月16日，工业和信息化部办公厅发布关于组织开展2025年度工业节能监察工作的通知，工作任务包括重点行业领域能效监察、重点用能设备能效监察以及2024年度违规企业整改落实情况“回头看”监察。2）4月17日国家能源局发布的数据显示，1至3月全国交易绿证2.00亿个，其中3月份交易绿证1.18亿个。为加快建立绿色能源消费促进机制，提升全社会绿色电力消费水平，今年3月国家发展改革委等部门印发相关意见，提出建立强制消费与自愿消费相结合的绿证消费机制。

　　本周专题：4月10日在人民日报有关如何推动全国碳市场建设的专题报道中，生态环境部应对气候变化司司长夏应显指出，生态环境部将加快推行免费和有偿相结合的配额分配方式，持之以恒做好数据质量管理，保障全国碳排放权交易市场健康持续发展。我国碳市场正在从免费配额逐步向有偿配额方向过渡，例如北京市已经开展相关尝试。2024年全国碳排放配额总成交量1.89亿吨，总成交额181.14亿元。全年碳市场总成交额创年成交额新高。我们认为伴随钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入碳市场，有利于加强市场有效性，促进形成“投资—减排—收益—投资”的技术创新和应用良性模式。

　　投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。

　　风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。

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信达证券 左前明,郭雪,吴柏莹