通信行业周报：AI推理陆续落地，6G渐行渐近

　　上游芯片企业业绩亮眼，ADIC新项目启动，AI推理模型逐步落地

　　根据2025年4月18日公司公告，寒武纪2025年Q1扭亏为盈，实现营收11.11亿元，同比增长4230.22%，实现归母净利润3.55亿元，环比增长30.61%；仕佳光子2025年Q1实现营收4.36亿元，同比增长120.57%，实现归母净利润0.93亿元，同比增长1003.78%；光环新网拟投资建设天津宝坻云计算基地三期项目，项目总投资约35.37亿元人民币，规划建设四栋楼、一栋110KV变电站及相关配套设施，预计支持140MW IT负载。

　　4月17日，豆包发布豆包1.5·深度思考模型，截至2025年3月底，豆包大模型日均tokens调用量已超过12.7万亿，是2024年12月的3倍，是一年前刚刚发布时的106倍；4月16日，微信上线AI助手元宝，用户可以将它添加为好友，即可直接在微信聊天界面与其进行聊天互动，此外，腾讯宣布启动史上最大就业计划；4月15日，OpenAI发布GPT-4.1、GPT4.1-Mini和GPT4.1-Nano三款模型，4月17日，OpenAI发布o3和o4-mini模型。国产AI产业链上游业绩陆续兑现，AI推理大模型持续落地，AIDC新项目陆续启动，体现出国产算力蓬勃发展趋势，我们看好国产AI全产业链成长空间。

　　6G产业不断发展，重视通信基础设施产业机遇

　　2025年6G概念首次进入政府工作报告，2025年4月18日，国新办召开新闻发布会，会议提到成立了IMT-2030（6G）推进组。目前，6G正处于标准研究制定阶段，根据IMT-2030（6G）推进组预测，预计到2040年，6G各类终端连接数相比2022年增长超过30倍。我们认为，应当高度重视通信升级前期的基础设施建设，随着6G技术的不断发展及标准确立，相关产业板块有望迎来对应的产业机遇期，包括天线、射频、通信芯片等领域。

　　持续看好国产AI算力产业链、卫星互联网、6G等七大产业方向

　　一、AIDC机房建设（AIDC机房、柴油发电机、风冷&液冷等）。推荐标的：润泽科技、新意网集团、英维克、宝信软件等；受益标的：科泰电源、金盘科技等。二、IT侧（国产算力芯片、服务器及电源）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：寒武纪、海光信息、浪潮信息、华勤技术、欧陆通等。三、网络侧（交换机及芯片、光通信、AEC铜连接、CDN等）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯、盛科通信、中际旭创、新易盛等；受益标的：锐捷网络等、博创科技、瑞可达、华丰科技、网宿科技等。四、云计算（公有云、私有云、算力租赁）。受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、云赛智联、润建股份、宏景科技、海南华铁、大名城等。五、AI应用：受益标的：广和通、移远通信、美格智能等。六、卫星互联网：受益标的：海格通信、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信等。七、6G：推荐标的：中兴通讯；受益标的：硕贝德、大富科技、盛路通信、武汉凡谷、通宇通讯、世嘉科技、金信诺、信维通信、飞荣达等。

　　风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦

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开源证券 蒋颖,雷星宇,陈光毅