电子行业：RISC-V助力AI驱动下的芯片生态多样化需求，2Q25存储器合约价涨幅将扩大

　　核心摘要

　　行业要闻及简评：1）RISC-V将助力AI驱动下的芯片生态多样化的需求。RISC-V作为一种能够持续不断创新的新架构，与现有的传统设计相比，其设计的内核通常可以获得更好的性能，同时又能保持更小的芯片尺寸。此外，凭借其可扩展性，对矢量和安全功能支持，RISC-V已经被行业证明非常适合支持当前蓬勃发展的AI加速器设计。根据Omdia数据，含RISC-V技术的处理器加速器一直以惊人的速度增长，2020-2024年CAGR达到75%，到2030年，Omdia预计年增长率将可持续接近50%，这相当于2020-2030年的10年间年增长率约为57%。2）国际形势变化带动拉货潮，预估2Q25存储器合约价涨幅将扩大。根据TrendForce最新调查，近期国际形势变化已切实改变了存储器供需方操作策略，由于买卖双方急于完成交易、推动生产出货，以应对未来市场不确定性，预期第二季存储器市场的交易动能将随之增强，DRAM和NANDFlash合约价调涨幅度皆较原本预期扩大。3）2025年，全球智能手机市场复苏乏力，第一季度增长仅1%。Canalys研究数据显示，1Q25，全球智能手机市场同比增长1%。尽管面临持续的宏观经济下行、消费者信心疲软以及渠道库存出货延迟等挑战，市场仍实现温和增长。三星以20%的市场份额重夺全球第一，苹果紧随其后，市场份额为18%。小米以14%的市场份额位居第三，与去年同期持平；vivo与OPPO分别以8%的市场份额排名第四和第五。4）2025年QD-OLED在OLED显示器出货占比将升至73%。根据TrendForce最新研究，OLED显示技术持续发展，带动QD-OLED显示器出货量成长，预计在OLED显示器的占比将从2024年68%提升至2025年73%，展现出在高阶显示器领域的竞争力。

　　一周行情回顾：上周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均有所下跌。4月18日，美国费城半导体指数为3832.47,周跌幅为3.97%，中国台湾半导体指数为530.85，周跌幅为3.36%。

　　投资建议：半导体制造国产替代趋势明确，自主可控主旋律延续，利好半导体制造和设备；此外，各大厂在AI终端方面持续投入，具备AI性能的芯片不断推陈出新，有望驱动新一轮换机需求，建议关注。推荐北方华创、拓荆科技、华海清科、鼎龙股份、晶合集成、海光信息、恒玄科技、盛科通信、京东方A等。

　　风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。

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平安证券 陈福栋,徐勇