传媒互联网行业周报：卡游再次递表，持续看好AI应用及IP潮玩板块机会

　　核心观点

　　传媒板块本周表现：行业上涨1.73%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周（4.12-4.18）传媒行业上涨1.73%，跑赢沪深300（0.59%），跑赢创业板指（-0.64%）。其中涨幅靠前的分别为电声股份、慈文传媒、新华都、风语筑等，跌幅靠前的分别为北京文化、返利科技、大晟文化、果麦文化等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第6位。

　　重点关注：卡游再次向港交所递表，AMD显卡性能飞跃带动StableDiffusion模型性能优化，AI人宠语言翻译软件“Traini”爆火。1）卡游再次向港交所递表，2024年财务表现十分亮眼，收入突破100亿元、经调整净利润超过44亿元；2）AMD显卡性能提升3.8倍，Stable Diffusion模型迎来优化大提升；3）近期，一款AI人宠语言翻译软件"Traini"火了，这款软件能将人和宠物的语言实现双向互译，目前准确率已达到81.5%，展示了AI技术在跨物种交流领域的巨大潜力。

　　本周重要数据跟踪：观影需求持续释放，五一档有8部影片定档。1）本周（4月13日-4月20日）电影票房1.83亿元。票房前三名分别为《向阳·花》（0.39亿元，票房占比21.5%）、《哪吒之魔童闹海》（0.36亿元，票房占比19.5%）、《我的世界大电影》（0.21亿元，票房占比11.3%）；2）综艺节目方面，《无限超越班第三季》、《哈哈哈哈哈第五季》、《乘风2025》《种地吧第三季》和《妻子的浪漫旅行2025》排名居前；3）游戏方面，2025年3月中国手游收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、腾讯《PUBG Mobile》和柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》。

　　投资建议：关注业绩表现，中长期持续看好AI应用及IP潮玩。1）AMD显卡性能飞跃Stable Diffusion模型迎来优化大提升、AI人宠语言翻译软件Traini爆火，持续看好AI应端机会（具体标的见正文投资建议部分）。卡游再次向港交所递表、国漫崛起，IP谷子产业景气度持续向上，看好IP、运营、渠道等环节，核心推荐泡泡玛特，关注产业链其他个股机会（广博股份、姚记科技等）。同时关注VR/AR、数据要素、文化出海等泛科技主题方向主题；2）年报季报密集发布，关注景气度底部改善的游戏板块，推荐恺英网络、巨人网络、吉比特等标的；关注《哪吒2》带领之下国内影视板块持续复苏，推荐渠道（万达电影等）以及内容（光线传媒）；顺周期关注经济底部向上带来的媒体端广告投放增长（分众传媒、芒果超媒等）；同时从高分红、低估值以及AI教育角度关注出版板块。

　　风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。

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国信证券 张衡,陈瑶蓉