能源周观点：布油60美元/桶的支撑得到验证

股票资讯阅读：2 2025-04-21 15:10:58 评论：0

　　原油

　　本周重大变化：OPEC+部分成员国提交补偿性减产承诺。

　　油价展望：60美元/桶为布油强支撑价。目前油价主要利好包括：1）油价下跌后供应端或将做出反应；2）伊核谈判不顺利的风险；3）OPEC+的补偿性减产。布油在跌至约60美元/桶后，基于以上利好以及情绪修复，从底部涨幅已超过10%，该支撑价得到验证，在目前的供需下，布油跌破60美元/桶的概率较低。根据目前已发生的利好，油价继续上行的动力较弱，若看到OPEC+降低增产速度或美国、巴西等地的原油开采活动降温，则油价将进一步上涨。本周行情：2025年4月17日，布伦特期货价(连续)为67.96美元/桶，本周上涨3.20美元/桶。WTI期货价(连续)分别收于64.68美元/桶，本周上涨3.18美元/桶。

　　供给端：可继续预期利好。OPEC+部分成员国提交了新的补偿性减产承诺，虽然补偿性承诺未必会落实，但在当前也是为油价注射了一支强心剂。在OPEC+未开启价格战的前提下，基于接近60美元/桶的布油价格，可开始预期OPEC+推迟增产。

　　需求端：利空。国内公路出行同比下滑，美国成品油需求近期下滑较快；中长期贸易问题加剧对需求的悲观预期。

　　地缘政治：略微利好。伊核谈判一旦出现波折，将刺激油价上涨。

　　天然气

　　本周重大变化：美国周产量再创历史新高。

　　气价展望：随着美国天然气产量再创新高，美国气价继续回落，当前气价下美国天然气生产商仍有增产动力，因此美气价仍有回落空间，待临近夏季后或有气温炒作行情。

　　本周行情：2025年4月17日，TTF连一为11.80美元/MMBtu，较上周上涨0.61美元/MMBtu。JKM连一为12美元/MMBtu，较上周下跌1美元/MMBtu。HH连一为3.25美元/MMBtu，较上周下跌0.28美元/MMBtu。

　　供给端：美国天然气产量再创新高。

　　需求端：偏空。冬季结束后降温带来的上涨行情结束，对经济的担忧也将打压气价；目前预测2025年夏季温度较高，或许临近夏季才会开始炒作高温带来的涨价行情。

　　煤炭

　　本周行情：2025年4月17日，秦皇岛Q5500动力煤平仓价为664元/吨，较上周下跌1元/吨。

　　供给端：2025年3月，全国原煤产量为4.41亿吨，同比+9.60%，在截至2025年3月29日的一周内，中国煤炭海运进口量为82.70万吨/天，进口量低于2024年。