电子行业周度报告：关注国产替代相关公司

　　上周国内电子行业（申万一级）下跌放缓，近10年估值分位数为69%，海外半导体指数波动较大，上周集体下跌。个股来看，涨跌各半，其中自主可控表现较好。

　　根据全球半导体观察资讯，上周部分DRAM颗粒价格上扬。Wafer现货市场价格大致维稳，低容量产品买盘虽较为明显，不过整体买气表现偏弱。eMMC现货市场价格表现相对平稳。

　　半导体：JEDEC发布JESD270-4规范，HBM4内存正式标准化。

　　消费电子：2025年，全球智能手机市场复苏乏力，第一季度增长仅1%。

　　面板：4月手机面板行情—需求短期回暖，长期成本重构在即。

　　投资建议：美国利用关税持续打压中国，中长期来看，科技竞争无法避免。科技当自立自强，国产替代急迫性提升。短期建议逢低积极关注自主可控产业链海光信息、北方华创等。

　　风险提示：全球宏观经济增速放缓，导致居民收入增速放缓，消费下降进而影响行业需求。国际形势复杂多变，全球资本对半导体行业的投入可能放缓，先进技术发展可能趋缓导致行业发展受限。原材料上涨的风险；全球贸易保护主义抬头，出口商品面临关税提高或相关技术被限制的风险。

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金元证券 王炤杰