全球AI周报：微信推出首个AI助手“元宝”，OpenAI发布o3满血版和o4 mini
全球AI产品更新
微信推出AI助手“元宝”，集成混元和DeepSeek双模引擎。无缝衔接微信生态，支持解析公众号文章、图片和文档（100M以内），并提供智能互动和日常陪伴功能。其初始语气活泼逗趣，用户可调节；
快手“灵感成真”发布会：可灵AI2.0震撼登场，宣布基座模型升级，面向全球发布可灵2.0视频生成模型与可图2.0图像生成模型；可灵在团队内部多项胜负率评测中，两款模型均居业内首位；可图在团队内部评测中，领先MidjourneyV7等行业头部模型；
字节跳动旗下火山引擎发布豆包1.5深度思考模型，同时对文生图模型3.0、视觉理解模型进行升级，还推出OSAgent解决方案及垂类应用Agent（国内首个AIIDE——Trae）。
阿里通义万相Wan2.1视频生成大模型正式开源，在处理复杂运动、还原真实物理规律、提升影视质感、优化指令遵循上优势显著；
OpenAI线上发布o3和o4-mini，在AIME、Codeforces等测试中全面超越前代，图像思维链首次融入；同步开源轻量级终端编码Agent——CodexCLI，启动百万美元支持计划；
谷歌发布首款混合推理模型Gemini2.5Flash，引入“思考预算”，可自定义推理深度控制思考模式，在复杂任务如数学推理、科研分析中表现更优异。
重点公司业绩情况
台积电：业绩处于指引上限，二季度收入指引大超预期，预计2025年AI加速器收入翻倍。台积电2025年Q1营收255.3亿美元，同比+35.3%；毛利率58.8%，略超越彭博一致预期（58.1%）。公司表示2025年对AI相关产品的强劲需求，AI加速器的营收将在2025年实现翻倍增长；预计2024年至2029年，AI加速器的营收将实现约45%复合增长率。
奈飞：奈飞一季度营业收入105.42亿美元，同比+12.51%；每股盈利则为6.61美元，大幅超出彭博一致预期（5.68美元）。奈飞公司预计2025年第二季度收入增长15%，将重新加速增长，主要动力来自定价策略优化与广告业务持续发展，且全年广告营收借由广告预售、程序化广告扩展和分散式广告业务的协同，有望大致翻倍。
投资建议：
OpenAI及国内模型大厂相继发布最新模型，模型在COT思维链的基础上持续优化。以OpenAI发布o3满血版与o4mini为例，模型首次采用图像推理能力，并可以自助调用多种工具。我们认为OpenAI本轮更新显著增强了模型的多模态思考能力，有助于进一步拓展AI应用场景的广度；自主工具调用能力的提升标志着AI正在从以对话为主的交互模式，迈向具备执行能力的智能体形态，显著提升了模型在复杂任务中的实用性与落地深度。另一方面，近期中美科技巨头密集布局MCP协议，MCP是由Anthropic推出的开源协议，旨在为大模型提供连接到外部数据源及各种工具的统一方法。MCP是大模型实现商业化的“最后一公里”，我们认为科技巨头积极布局MCP将统一行业标准，有助于提升行业整体效率、并有助于Agent在不同集成场景中实现通用化。随着海内外科技巨头加入MCP协议，有望推动整体AI生态完善；我们认为，2025年有望成为AIAgent商业化元年，我们看好模型能力、生态构建与产品落地能力的AI应用企业有望迎来估值重估。
建议关注：
中国AI：腾讯在微信推出AI助手“元宝”，同时互联网大厂字节、快手、阿里巴巴均有最新模型推出，中国本土AI技术能力的持续提升，我们认为中国互联网生态优势巨大，既可以提供日常超级交互入口，也具备独特内容资源，为AI垂类应用的快速发展提供契机。另一方面，互联网板块内受外部政策影响相对小、宏观关联度相对低，短期估值或超跌，基本面短期维持相对强势。建议关注：腾讯控股、阿里巴巴、快手、美团（商社组联合覆盖）。
海外AI：近期受宏观环境及关税不确定性影响，美股波动加剧，但AI技术迭代节奏依旧快速。OpenAI发布o3满血版与o4mini，两者以视觉推理和工具调用能力为主要亮点。在多模态能力增强的驱动下，Agent的推理能力与工具调用实现深度融合，正在加速从通用智能向垂直场景的实际交付迈进。本周AI产品能力进一步升级，市场关注点也从模型发布逐步转向商业化兑现与财务表现，叠加财报季来临，建议重点关注本季度AI相关标的财务端表现及AI落地商业化进展动态。此外，互联网娱乐板块受宏观扰动相对较小，叠加AI内容持续渗透，关注在受宏观环境影响较小的互联网娱乐板块在AI赋能下的收入表现与用户增长情况。建议关注：英伟达、微软、特斯拉、Roblox、Netflix、Shopify、赛富时、多邻国、ROBINHOOD、APPLOVIN。
风险提示：宏观经济不及预期；企业盈利不及预期；通胀上行压力。
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