通信行业点评报告：AI应用渐起，AIDC率先受益

　　CES2025AI应用终端大规模推新，云+端结合或拉动AIDC需求

　　大量AI功能加持的可穿戴设备如AI翻译耳机、AI手环/吊坠、AI戒指、AI AR/VR眼镜在国际消费电子展CES2025亮相，如玩出梦想旗舰MR设备配备8KMicro-OLED屏幕，通过接入AI大模型，可实现AI搜索、文本翻译、音乐创作等功能；雷鸟V3AI眼镜积极拥抱阿里和高通，落地了AI SoC和AI端侧通义千问大模型；智能家居加速AI化，人形机器人、扫地机器人、割草机器人持续升级，各类AI玩具应用亮相。伴随边端AI小参数模型性能持续增强，AI对终端赋能作用持续凸显，对于时延敏感推理应用有望逐步带动终端AIoT模组、智能模组需求；对于精度要求高的推理需求有望逐步带动云端AIDC需求。我们认为，伴随下游企业对云厂商大模型使用量持续提升，或将带动云厂商持续增加算力基础设施负载，拉动对AIDC基础设施需求。

　　AI应用Web及APP用户量快速增长，推理需求持续提升

　　据量子位智库数据，2024年5月至7月，字节跳动旗下豆包APP的日新增用户从20万迅速提升至90万，增速远超其他同类别产品，9月率先成为国内用户规模破亿的首个AI应用。截至11月底，豆包2024年的累计用户规模已超过1.6亿，11月平均每天有80万新用户下载豆包，单日活跃用户近900万，位居AI应用全球第二、国内第一。用户DAU方面，11月份，豆包APP DAU约为850万，持续增长；第二名Kimi DAU约为300万，有所下滑；第三名文小言DAU约为140万，略有增长。总体来看，国内AI应用用户量和用户使用量持续增长，豆包和Kimi份额较为领先，推理需求加速释放。Web端月访问量方面，12月份，第一名Kimi智能助手月总访问量已超过3500万，受益于AI视频生成功能和kimi数学版的上线，环比11月增长约15%；第二名豆包AI月总访问量超过3000万，环比11月增长近50%；第三名文心一言月访问量保持在2000万以上。总体来看，国内web端Kimi、豆包、文心一言AI智能助手访问量居于领先位置，优势逐步扩大，推理需求有望加速释放。

　　推理+训练需求助推AIDC需求加速释放，重视稀缺卡位资源的AIDC供应商随着字节跳动、阿里、腾讯等互联网巨头的AI应用持续落地，有望持续加大对AIDC的需求，重视AIDC投资机会。【字节跳动相关AIDC核心供应商】推荐标的：润泽科技、宝信软件；受益标的：光环新网、世纪互联、大卫科技、东方国信等；【阿里相关AIDC核心供应商】推荐标的：宝信软件、润泽科技；受益标的：万国数据等；【腾讯相关AIDC核心供应商】推荐标的：宝信软件；受益标的：科华数据、光环新网等；【百度相关AIDC核心供应商】受益标的：奥飞数据等；【AIDC重要标的】受益标的：云赛智联、数据港、网宿科技等。

　　风险提示：AI及云计算发展不及预期、机柜上架不及预期、行业竞争加剧等

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开源证券 蒋颖,雷星宇