纳科诺尔(832522)2024年年报点评：业绩快速增长，海外业务拓展可期

　　纳科诺尔(832522)

　　投资要点：

　　事件：公司实现营业收入10.54亿元，较去年同期增长11.42%；实现归属于母公司股东的净利润1.62亿元，较去年同期增长30.69%。

　　点评：

　　营收与利润双增。报告期内，公司积极应对市场变化，在巩固动力电池锂电设备市场份额的基础上，积极开拓储能领域锂电设备以及高分子材料、碳纤维领域等非锂电设备市场，完善产品体系。2024年，公司实现营业收入10.54亿元，较去年同期增长11.42%；实现归属于母公司股东的净利润1.62亿元，较去年同期增长30.69%。2024年，公司毛利率微降0.15个百分点至24.15%，净利率提升2.27个百分点至15.36%，公司在费用管控方面的成效有所提升。公司研发费用较上年同期减少1475.56万元，降幅64.50%，主要系报告期内市场需求变化，优化研发资源结构、提升成果转化效率，聚焦核心技术项目，强化新能源设备领域的长期竞争力。财务费用较上年同期增加22.51万元，增幅48.61%，主要系本期支付的贷款利息费用较上期增加所致。

　　公司境外业务收入大幅增长。2024年，公司境外业务收入1412.89万元，同比增长236.88%；毛利率为55.76%，同比+2.46pcts。

　　公司保持创新，客户反馈良好。在干法电极领域，公司与清研电子共同投资设立的合资公司清研纳科在干法电极装备领域掌握了多项关键技术，并已经陆续推出干法电极设备四辊、五辊、六辊、八辊、十辊等系列产品，客户测试反馈良好。在固态电池领域，公司通过与国内外固态电池相关科研院所及客户的深入交流，开发了锂带压延、电解质成膜、转印等设备，为固态电池材料、工艺的发展奠定了坚实的基础。2025年2月13日，公司与国内某头部客户签订了《采购合同》，合同总金额为人民币2.35亿元，合同标的为辊压分切一体机，公司预计合同的签订对公司未来经营业绩、市场拓展及品牌效应产生积极影响。

　　投资建议：预计公司2025-2026年每股收益分别为1.92元和2.34元，对应PE分别为30倍和25倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：储能行业景气度下行风险，产品技术迭代不及预期的风险。

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