半导体行业双周报：半导体板块Q1业绩有望实现同比增长

　　投资要点：

　　半导体行业指数近两周涨跌幅：截至2025年4月24日，半导体行业指数近两周（2025/04/11-2025/04/24）累计上涨3.85%，跑输沪深300指数2.54个百分点；2025年以来申万半导体行业指数累计上涨2.89%，跑赢沪深300指数6.71个百分点。

　　细分板块涨跌幅：截至2025年4月24日，申万半导体板块各细分指数近两周大多上涨，涨跌幅从高到低依次为：SW模拟芯片设计（12.20%）＞SW分立器件（4.88%）＞SW数字芯片设计（4.52%）＞SW半导体材料（3.65%）＞SW集成电路封测（3.05%）＞SW半导体设备（-0.39%）。

　　行业新闻与公司动态：（1）IDC：一季度中国智能手机市场增长3.3%，小米出货量升至第一；（2）OpenAI发布新款AI模型o3和o4-mini；（3）台积电：2025年人工智能相关收入将实现翻倍增长，加倍扩大CoWoS产能；（4）台积电第一季度净利润3616亿元台币，同比增长60%；（5）机构：存储供应商对DRAM提价8-10%；（6）大湾区（东莞）人工智能联盟成立，华为、OPPO、vivo担任轮值理事长；（7）韦尔股份：2024年净利润同比增长498%；（8）捷捷微电：一季度净利润同比预增15%-30%；（9）中微公司：2024年净利润同比下降9.53%，拟10派3元；（10）士兰微：2024年净利润2.2亿元，同比扭亏为盈；（11）寒武纪：一季度净利润3.55亿元，同比扭亏；（12）思特威：一季度净利润1.91亿元；同比增长1265%；（13）海光信息：一季度净利润5.06亿元，同比增长75.33%；（14）瑞芯微：2024年净利润同比增长341%，拟10派6.5元；（15）全志科技：一季度净利润同比增长86.51%。

　　周报观点：半导体行业进入业绩披露期，从已披露业绩的上市企业来看，受益AI驱动行业复苏和关键领域国产替代持续推进，半导体行业大部分细分板块业绩表现亮眼，2024年、2025年一季度营收、归母净利润实现同比正向增长。以半导体设备为例，受益晶圆厂建厂潮持续和国产设备验证加速，半导体设备板块2024年整体业绩表现出色，截至2025年4月24日，已披露2024年业绩的8家半导体设备企业中，有7家2024年营业收入实现同比增长。从自主可控角度，近期贸易摩擦加剧有望加快半导体设备与材料、高端算力芯片、射频模组等产品的国产替代进程，建议结合2024年和25Q1业绩情况，从AI驱动和国产替代角度把握相关细分领域投资机会。

　　风险提示：终端需求不及预期、国产替代不及预期、价格竞争加剧等。

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东莞证券 刘梦麟,陈伟光