电力及公用事业行业点评报告：核电核准节奏加速，长期关注核电运营商
事件：
2025年4月27日，经国务院常务会议审议，决定核准三门核电三期工程等5个核电项目，共计核准10台核电机组。在此次核准的10台核电机组中，中国广核拥有4台，中国核电拥有2台，另外国家电投和中国华能分别拥有2台。
中国广核：中国广核获核准的4台机组分别为广东台山3号及4号机组、广西防城港5号及6号机组。根据中国广核2025年4月28日发布的关于核电机组建设获得核准的公告，中国广核本次核准的机组均采用华龙一号核电技术。台山3号及4号机组的单台机组容量为120万千瓦，防城港5号及6号机组的单台机组容量为120.8万千瓦。
中国核电：中国核电获核准的2台机组分别为浙江三门核电项目5号、6号机组。根据中国核电2025年4月28日发布的关于浙江三门核电项目核准的公告，中国核电本次核准的机组亦采用华龙一号核电技术。三门5号及6号机组的单台机组容量为121.5万千瓦。
国家电投：国家电投获核准的2台机组分别为山东海阳核电项目5号、6号机组。国家电投本次核准的机组均采用CAP1000核电技术。海阳核电5号及6号机组的单台机组容量为125.3万千瓦。
中国华能：中国华能获核准的2台机组分别为福建霞浦核电项目1号、2号机组。中国华能本次核准的机组均采用华龙一号核电技术。霞浦核电项目1号、2号机组的单台机组容量为121.5万千瓦。
点评：
我国积极安全有序发展核电
核电作为我国建设新型电力系统的基核能源，其出力稳定，相较其他类型电源平均利用小时数最高。根据中国核能行业协会发布的《全国核电运行情况（2024年1-12月）》，2024年，我国核电设备利用小时数为7805.74小时，全国运行核电机组累计发电量为4451.75亿千瓦时，占全国累计发电量的4.73%。
国家发改委、国家能源局《“十四五”现代能源体系规划》提出，在确保安全的前提下，积极有序推动沿海核电项目建设，合理布局新增沿海核电项目，到2025年，核电运行装机容量达到7000万千瓦左右。党的二十大报告也提出，积极安全有序发展核电。2025年2月，国家能源局印发的《2025年能源工作指导意见》指出核准一批条件成熟的沿海核电项目。
我国核电发电量占比较西方发达国家10%的水平有较大提升空间，随着我国三代核电技术日益成熟，我国核电核准节奏加速。截至2025年4月27日，2022—2025年，我国分别核准10/10/11/10个核电项目，近四年每年核准10台及以上，7年累计核准新核电项目28个，合计56台机组。2025年4月27日，中国核能行业协会发布的《中国核能发展报告2025》蓝皮书显示，截至目前，中国在运、在建和核准建设的核电机组共102台、装机容量达到1.13亿千瓦，核电总体规模首次跃居世界第一。中国在建核电机组共28台，总装机容量达到3365万千瓦，在建机组装机容量连续18年保持世界第一；中国商运核电机组达到58台，总装机容量达6096万千瓦。预计“十五五”期间我国核电行业正处在快速发展的历史机遇期。
目前，河南省内没有已建、在建或获批的核电项目。根据国家现行政策，内陆地区核电发展处于审慎评估阶段，河南省暂未列入核电建设规划。河南省紧跟国家“双碳”战略，加快推动电力系统绿色低碳转型，根据国家能源局数据，截至2025年3月底，河南省装机容量15197万千瓦，同比装机增加1026万千瓦。其中水电装机563万千瓦，占比3.7%；火电装机7424万千瓦，占比48.9%；风电装机2430万千瓦，占比16%；太阳能装机4574万千瓦，占比30.1%；储能装机207万千瓦，占比1.4%。
投资建议：维持行业“强于大市”投资评级
2025年，我国核电仍处在加快核准和建设的历史机遇期，随着核电技术的不断进步和安全性的提高，核电有望成为我国未来能源供应的重要组成部分。建议从长期投资的视角，持续关注盈利能力稳健和发展前景良好的大型核电运营商中国广核、中国核电。
风险提示：核电机组投产进度不及预期；市场电价波动风险；电力需求不及预期；系统风险。
本站内容源自互联网，如有内容侵犯了您的权益，请联系删除相关内容。 本站不提供任何金融服务，站内链接均来自开放网络，本站力求但不保证数据的完全准确，由此引起的一切法律责任均与本站无关，请自行识别判断，谨慎投资。
